[7월 1일] 환율 동향 및 전망

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2025.7.1 달러/원 환율 1,345~1,355원 전망

25.07.01

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 양방향 수급 대치에 혼조, 연기금과 대만 생보사 물량 주목 
글로벌 동향, 트럼프의 연준 압박, 캐나다의 디지털세 철회에 달러 약세 
마켓 이슈, 국민연금의 해외투자 및 달러 환전 수요, 달러/원 하단 지지 요인

달러/원 환율 동향

달러/원 환율, 양방향 수급 대치에 혼조, 연기금과 대만 생보사 물량 주목

전일 달러/원 환율은 1,360원 부근에서 개장 이후 글로벌 달러 약세를 추종하며 하락 흐름 지속. 오전 장중 1,350원대 중반에서 머물던 환율은 오후장 들어 하락 폭 확대. 반기말 네고 물량 출회 등 달러 공급 우위에 장중 1,350원 일시 하회, 전일 종가 대비 7.4원 하락한 1,350.0원에 정규장 마감

야간장에서는 달러 약세에도 불구하고 저가 매수세에 반등하며 1,355.3원에 마감. 역외 NDF 환율 역시 저가 매수세에 2.45원 상승한 1,349.70원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 역외 거래를 감안해 1,350원 부근에서 개장 예상. 달러 약세에 따른 추격 네고와 연 저점 경신으로 인한 저가 매수 결제 수요가 서로 팽팽하게 대치

다만 뉴욕증시 호조 등 연기금의 해외투자를 위한 달러 환전 수요가 약 달러 영향을 일부 상쇄할 가능성. 한편 역외에서는 글로벌 달러 약세로 인한 대만 생보사의 원화 프록시 헷지 물량 출회 여부에 주목. 금일 장은 양방향 수급 대치에 혼조세 보일 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

글로벌 동향, 트럼프의 연준 압박, 캐나다의 디지털세 철회에 달러 약세

전일 미 달러화는 연준 금리인하 기대와 무역협상 낙관론에 약세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.49% 하락한 96.78pt로, 2022년 3월 이후 최저치. 트럼프 대통령은 자신의 소셜미디어를 통해 연준에 금리인하를 압박. 파월 의장을 비롯해 연준 이사회 전체를 지목하며, 금리동결에 대해 부끄러워해야 한다고 언급

이에 미국 국채금리는 장단기물 모두 하락, 벤치마크인 10년물 금리는 5.0bp 하락. 한편 미국과 각국의 무역협상 타결 기대가 커진 것도 달러 약세에 기여. 그동안 트럼프 대통령은 캐나다가 미국 빅 테크 기업에 이른바 '디지털세' 부과를 통해 차별적 대우를 시도하고 있다고 비난

이에 전날 캐나다 정부는 디지털세 부과 방안을 철회하며 미국과의 협상 기대가 강화. 뉴욕증시는 연준 금리인하 기대와 무역협상 낙관론에 따른 위험선호에 3대 지수 모두 상승 마감, 나스닥 및 S&P500 지수는 사상 최고치 경신

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

마켓 이슈, 국민연금의 해외투자 및 달러 환전 수요, 달러/원 하단 지지 요인

전일(30일) 서울 외환시장 정규장에서 달러/원 환율이 장중 일시적으로 1,340원대에 진입하며, 그동안 강한 심리적 지지선으로 여겨졌던 1,350원을 하회. 이는 미 달러화 약세에 더해 반기말 수출업체 네고 물량 출회 등 계절적 요인까지 겹쳐진 탓

하지만 최근 환율 하단을 지지했던 여타 수급 요인을 감안했을 때, 환율 저점이 더욱 낮아질 수 있을지는 불확실하다는 판단. 특히 국내 기관 중에서 가장 '큰 손'인 국민연금의 해외투자를 위한 달러 환전 수요에 주목할 필요. 지난주 금요일 발표된 국민연금기금 운용수익률 보고서에 따르면, 4월말 국민연금 해외투자 (주식+채권) 잔액은 516조원

이는 연말 해외투자 목표 잔액인 566조원보다 약 50조원 (약 370억 달러) 적은 금액. 즉 현재 외환시장에는 국민연금發 달러 환전 수요가 여전히 대규모에 달하는 것으로 추정되며, 이는 올해 달러/원 환율의 하단을 지지하는 주된 재료가 될 것으로 판단

국민연금, 연말까지 약 370억 달러 환전 수요

24년 말, 25년 4월(현재), 25년 말(계획)으로 구분하여 '국민 연금'의 국내주식, 해외주식 등의 비중을 표로 정리했다.

자료: 국민연금, KB국민은행 자본시장사업그룹 / 주: 2025년 말 수치는 '2026년 국민연금기금운용계획 (안)' 인용

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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