- 7월 8일 관세 유예 만료 시점을 앞두고 시장의 경계심리가 고조, 해당 시점을 전후로 미국과 각국의 관세 협상이 예상. 협상 결과에 따라 미 달러 대비 선진국 통화와 신흥국 통화의 방향이 서로 달라질 가능성
- 지난 4월 초, 미 달러화는 관세로 인한 신뢰 훼손 등에 선진국 통화 대비 약세였지만, 관세 영향을 크게 받는 신흥국 통화 대비로는 강세. 반면, 5월 중 미중 무역협상 당시에는 관세 우려 완화에 선진국 통화 약세 및 신흥국 통화 강세가 나타나는 등의 상이한 흐름 관찰
- 이번 관세 협상이 지연되거나 추가 관세 부과 시 신흥국 통화인 원화는 약세가 예상되나, 관세 유예 연장이나 관세율 인하 시에는 강세 전환. 즉, 관세 협상 결과에 따라 달러/원 방향이 달라질 전망
관세 유예 만료 임박, 협상 결과에 따라 달라질 방향성
7월 2주차 외환 및 스왑 시장 전망
25.07.07
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핵심 내용 요약
- 지난주 달러/원 환율은 반기 말 네고 물량에 일시적으로 1,350원을 하회했습니다
- 달러 약세에 따른 저가 매수세와 외국인 주식 순매도 등 수급 요인과 더불어 미국 고용 호조에 따른 달러 강세 전환에 1,360원대로 상승 마감했습니다
- 미국 6월 고용지표 호조로 인해 연준의 7월 금리인하 기대가 후퇴하며 달러 가치가 반등했습니다
- 금주 외환시장은 미국 관세에 대한 경계와 더불어 연준 6월 FOMC 의사록과 한국은행 금통위 등에 주목할 것으로 보입니다
- 7월 8일 상호관세 유예 만료이며, 그 시점을 전후로 한미 관세 및 환율 협상 소식에 따라 달러/원 환율의 큰 폭 변동이 예상돼 주의가 필요합니다
관세 협상 결과에 따라 달라질
달러/원 환율의 방향
4월 미국 상호관세 이후, 미 달러화 지수 추이
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
주간 환율 예상
- 달러/원 환율은 주 초반 상호관세 경계에 상하방 변동성이 클 전망. 주 후반 들어서는 관세 이벤트 잠정 종료에 따른 불확실성 해소와 국내 상법 개정으로 인한 외국인 증시 자금의 순유입에 하방 우세. 긍정적 관세 협상 결과까지 더해질 경우 1,350원까지도 하락 가능
- 일본 달러/엔 환율은 미국과의 관세 협상 결과에 따라 변동할 것으로 예상되며, 상단은 100일 이동평균선인 146엔, 하단은 전주 저점인 142엔 부근에서 형성될 것으로 전망
- 유로/달러 환율은 관세 경계와 더불어, 그동안 급등에 따른 기술적 조정 (유로화 약세)에 소폭 하락, 1.17달러 부근에서 등락 전망
- 중국 달러/위안 환율은 미중 무역전쟁 재발 우려에 다소 상방이 우세. 다만 당국 관리 속 제한된 환율 변동성 나타날 전망
환율 예상 범위
Note: 위 예상치는 국민은행의 공식견해는 아니며, 시장환경에 따라 변경될 수 있음
AI 환율 전망(25.07.03 기준)
AI환율 전망은 USD/KRW 환율에 영향을 미치는 데이터를 AI기술을 활용하여 분석한 것으로서 정보의 정확성은 보장하지 않습니다.
- 7월 3일 기준으로 AI 모델이 과거 유사시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
- 최근 모델은 2023년 6월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 미 달러화는 FOMC 앞두고 혼조세를 보이다가 미국 금리인상이 확실시 되면서 강세 흐름
- 유사 시기 움직임으로 보아 USD/KRW 환율은 상승 흐름 현재 보일 것으로 예상
※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정
금리 스왑 및 통화 스왑 전망
금리 스왑 (IRS), 상호관세 및 금통위 경계에 다소 제한된 움직임 보일 전망
- 지난주 IRS 금리는 단기 하락, 중장기 상승하는 혼조세 보임. 주 초반 30년물 입찰 앞두고 장기물 중심 약세 시현하였으나, 30년물 입찰에서 강한 수요 보이며 강세장 전환. 주 후반 추경 증액 우려 반영하며 커브 스팁 마감
- 이번주 IRS 금리는 미국 상호관세 유예 만료 앞두고 무역 분쟁 불확실성 확대 및 상법 개정에 따른 투자심리 회복 등 이슈에 따른 등락 보일 전망. 주 후반 금통위 앞두고 움직임이 다소 제한될 것으로 예상
통화 스왑 (CRS), 부채 스왑 소화하며 출발, 이후 금통위 등 이벤트 경계 장세 예상
- 지난주 CRS 금리는 반기 말인데도 불구하고 에셋 프라이싱이 다수 이루어지며 출발한 이후 숨 고르기 모드 돌입. 주로 IRS 베이시스에 연동되는 모습
- 이번주 CRS 금리는 주 초반부터 발행 스케줄링된 부채 스왑 소화하며 출발. 이후 금통위 등 주요 이벤트 앞두고 조심스러운 모습 보일 것으로 예상
기간별 환율 및 스왑 금리 변동
비고: 2025. 07. 04 종가 기준 (1bp=0.01%p)
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