6화. 원/달러 환율

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ASEAN과 인도 경제 및 원&달러 환율 전망

시리즈 총 6화

2023.03.02

읽는시간 4분

미국 금리인상 종료/중국 경제 단기 반등/미국·EU 침체 모면 전망이 환율 하락 요인

○ 올해 2~3분기 중에 미 연준의 금리인상 종료가 예상되는데, 원/달러 환율은 이에 앞서 그 기대가 제기될 때마다 하락 압력을 받을 전망

2000년 6월 및 2019년 1월 연준의 금리인상 종료를 앞두고 원/달러 환율은 각각 직전 6개월 간 2.4%, 직전 3개월 간 2.0% 하락
2006년 8월 금리인상 종료를 앞두고는 원/달러 환율이 직전 3개월 간 3.9% 상승했으나, 직전 4~6개월 하락률 4.5%를 되돌린 정도

○ 중국 경제가 올해는 단기 반등하고 미국과 EU도 경기침체를 모면할 것으로 주요국 경제 전망이 개선되고 있는데, 이 역시도 원/달러 환율의 하락 압력으로 유효

원/달러 환율이 지난해 11월부터 하락한 데에는 주요국 올해 경제성장률 전망치의 상향조정도 일조(중국: 11월, 1월 / 미국: 1월 / EU: 1월)

미국 기준금리와 원/달러 환율

자료: 미 연준, 한국은행, Bloomberg

전망 시점별 중국/미국/EU 2023년 경제성장률 전망치와 환율

자료: Bloomberg

1,200원대를 추세적으로 하회하는 흐름은 무역수지 흑자가 어느 정도 쌓였을 때 가능

○ 한편, 우크라이나 사태와 미-중 갈등으로 인한 공급망 불안이 유효하여 당분간은 한국의 무역수지 적자가 지속될 것으로 보이며 이에 따라 원/달러 환율이 과거에 상단으로 여겨졌던 1,200원대를 추세적으로 하회하기는 아직 여의치 않은 상황

1월에 한국은 수출 감소가 확대된 가운데(12월 -9.6% → 1월 -16.6%, 전년동기대비) 수입이 소폭 감소에 그치며(1월 -2.6%) 무역수지 적자가 확대됐는데(12월 -47억 달러 → 1월 -127억 달러), 최근에도 러시아는 서방 제재에 대응해 원유를 감산할 것이라고 발표해 유가 상승을 초래

○ 반면, 올해 4분기부터 수출 증가(YoY)가 예상되는데 원/달러 환율은 이에 앞선 3분기부터 수출 기대가 더해져 한번씩 1,200원대를 하회 하는 경우들이 발생할 수 있으며, 무역수지 흑자가 어느 정도 쌓일 내년부터는 1,200원대를 일정기간 하회하는 경우들이 증가할 전망

한국 수출 증가율과 원/달러 환율