[10월 1주차] 금주 국내외 경제 전망

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시리즈 총 3화

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2024.09.30

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핵심 내용 요약

지난주 스웨덴과 스위스 등 유럽 주요국 예상대로 기준금리 인하, 중국은 24일 금리 패키지 인하
글로벌 금리인하 기조 확산, 물가 둔화와 고금리 지속에 따른 실물경기 부진, 9월 미국 빅 컷으로 미국과 금리차 부담 완화
금주 한국 9월 수출입과 소비자 물가 발표, 특히 소비자물가는 전년비 2% 하회할 전망
미국 ISM 지수와 고용 지표, 최근 추이는 둔화, 시장 예상을 하회할 가능성 높아

금주 국내외 경제 전망

글로벌 금리인하 기조 동조화 흐름, 미국 9월 고용도 약세 예상

지난 주 유럽 주요국인 스웨덴과 스위스에서 예상대로 기준금리가 인하되었다. 스웨덴 릭스방크 금리는 3.50%에서 3.25%로 인하, 스위스 SNB 정책금리 역시 1.25%에서 1.00%로 낮아졌다. 스웨덴과 스위스의 금리인하는 물가지표 둔화, 실물경기 약세 등에 기인한다.

9월에는 12일 유로 ECB가 기준금리를 인하했고, 19일에는 미국 연준에서 50bp 인하 등 빅 컷을 단행했으며, 중국에서도 24일 인민은행은 MLF 금리와 은행 지급준비율, 역레포금리 등 정책기준이 되는 모든 금리를 인하했다.
이러한 금리인하 기조는 유럽 주요국과 미국, 중국과 일부 신흥국 등에서 동반되고 있다. 금리인하의 주요 배경은 그 동안 금리인상의 명분이었던 고물가 양상이 약화된 반면 고금리 지속으로 실물경제가 약해졌다고 판단되었기 때문이다.

특히 미국의 금리인하 결정은 전세계적인 금리인하 사이클의 시작을 의미한다. 중국에서 금리 패키지를 인하한 것도 미국에서의 빅 컷 인하 결정이 주요 판단 근거였을 가능성이 높다. 그만큼 미국과의 금리차 축소가 위안화 등 통화 약세 우려를 완화시켜주었을 것이기 때문이다.
금주에는 한국의 9월 수출입과 소비자물가, 미국에서는 ISM 지수와 고용지표 등이 주목할 지표이다. 한국 9월 수출입은 기저효과 등으로 증가세가 둔화되겠으나, 무역 흑자 기조는 유지될 전망이다. 반면 소비자물가는 기저효과 영향으로 전년비 상승률이 2%를 하회할 가능성이 매우 높다. 한은 기준금리인 3.5%에 비해서는 1.5%p 하회하는 것이다.

미국 9월 ISM 지수는 제조업은 여전히 기준치 50을 하회, 서비스업이 그나마 기준치를 상회하겠지만 전체적인 실물경기는 상반기에 비해 둔화가 예상된다.
ISM 제조업과 서비스업 지수의 구성 항목인 고용지수도 부진하다. 이는 금주 후반 발표될 노동통계국의 민간고용 보고서 역시 전월에 비해 개선되기 어려울 가능성이 높음을 의미한다. 비농업 취업자수는 전월과 유사한 14만명대, 실업률 4.2% 수준이나, 최근 취업자수 증가폭 둔화, 실업자 증가 등을 감안하면 시장 예상을 하회할 가능성이 높다.

그림 1. 유로, 미국 등 주요국의 금리인하 사이클 동조화

자료: Bloomberg, KB국민은행

그림 2. 미국 ISM 제조업 및 서비스업 고용지수 둔화

자료: Bloomberg, KB국민은행

#금리인하 #물가 둔화 #미국 빅 컷 #소비자물가 #고용지표

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.