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롯데칠성 (005300) 주가전망
하반기부터 올라갈 기대감
25.05.08
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- 투자의견 Buy, 목표주가 15만원
- 1Q25 Review: 내수 부진으로 영업이익 컨센서스 하회
롯데칠성에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 15만원을 유지한다.
내수 소비 심리 부진으로 1분기 실적이 시장 기대치를 하회했지만, 하반기 내수 회복과 해외 자회사 이익 기여 기대감이 유효하다.
장기적으로도 필리핀 등 전략 국가의 음료시장 성장과 함께 해외 사업 비중이 빠르게 상승할 것으로 예상한다.
현재 롯데칠성은 12M Fwd.
P/E 기준 8배에서 거래되고 있어 저점 매수 구간으로 판단한다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 11.2배, P/B는 0.9배다.
5월 7일 종가 기준 상승여력은 40.3%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 1Q25 Review: 내수 부진으로 영업이익 컨센서스 하회
롯데칠성의 2025년 1분기 연결기준 매출액은 9,103억원 (-2.8% YoY, -1.4% QoQ), 영업이익은 250억원 (-31.9% YoY, +172.1% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스를 35.2% 하회했다.
컨센서스 하회의 주된 이유는 1) 내수 부진으로 인한 음료와 주류 매출의 역성장과 2) 해외 자회사의 공급 차질이다.
별도 매출은 7.5% YoY, 영업이익은 25.7% YoY 감소했다.
음료는 비수기 속 B2B 채널이 내수 소비 부진의 영향을 받았고, 주류는 경쟁사의 가격 인상 전 가수요로 인해 맥주가 부진했다.
해외 자회사 매출은 9.4% YoY 증가하고, 영업이익은 74.2% YoY 감소했다.
필리핀 법인 매출은 5.4% YoY 증가하는 데 그쳤는데, 공장 폐쇄로 공급 차질이 발생한 점이 아쉽다.
미얀마 법인도 원액 수입 차질로 매출 역성장과 영업적자를 기록했다.
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