Buy
SK바이오팜 (326030) 주가전망
이제는 다시 봐야할 때
25.07.04
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 기존 150,000원 -> 140,000원으로 하향
SK바이오팜에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 기존 150,000원에서 140,000원으로 6.7% 하향한다.
2025E/2026E 매출 및 영업이익의 변동은 없었지만, KB증권 리서치본부 3Q25 COE를 반영한 WACC의 상향조정 (직전 6.38% ? 6.81%)에 기인한다.
7월 3일 종가 기준 업사이드는 49.4%로 여전히 매력적인 구간으로 판단되고, 엑스코프리의 실적 성장이 받쳐주며 후속 제품 도입 및 신약 성과 도출 시 추가적인 프리미엄을 부가할 수 있다는 판단이다.
■ 2Q25 프리뷰: 엑스코프리 정상화 中
2Q25 실적은 매출액 1,744억원 (+30.2% YoY, +20.8% QoQ), 영업이익 371억원 (+42.6% YoY, +44.7% QoQ, OPM 21.3%)으로 추정하는데 이는 컨센서스를 각각 2.1%, 1.8% 소폭 상회하는 수준이다.
엑스코프리 US 매출은 1,595억원으로 추정하고 이는 전년 동기 대비 51.6% 성장하는 수준으로 1분기 대비해서 반등하며 정상화 수준으로 올라올 엑스코프리 월별 TRx를 기대해 볼 수 있음에 기인한다.
판관비의 경우 지난 1분기에 이어 비용효율화가 지속되고 있다고 판단하여 1,235억원 (+24.5% YoY, +14.1% QoQ)으로 추정하며, 1Q에도 연간 비용 가이던스가 4,900억원 수준이었던 점을 감안하면 여전히 부합하다고 판단된다.
SK바이오팜에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 기존 150,000원에서 140,000원으로 6.7% 하향한다.
2025E/2026E 매출 및 영업이익의 변동은 없었지만, KB증권 리서치본부 3Q25 COE를 반영한 WACC의 상향조정 (직전 6.38% ? 6.81%)에 기인한다.
7월 3일 종가 기준 업사이드는 49.4%로 여전히 매력적인 구간으로 판단되고, 엑스코프리의 실적 성장이 받쳐주며 후속 제품 도입 및 신약 성과 도출 시 추가적인 프리미엄을 부가할 수 있다는 판단이다.
■ 2Q25 프리뷰: 엑스코프리 정상화 中
2Q25 실적은 매출액 1,744억원 (+30.2% YoY, +20.8% QoQ), 영업이익 371억원 (+42.6% YoY, +44.7% QoQ, OPM 21.3%)으로 추정하는데 이는 컨센서스를 각각 2.1%, 1.8% 소폭 상회하는 수준이다.
엑스코프리 US 매출은 1,595억원으로 추정하고 이는 전년 동기 대비 51.6% 성장하는 수준으로 1분기 대비해서 반등하며 정상화 수준으로 올라올 엑스코프리 월별 TRx를 기대해 볼 수 있음에 기인한다.
판관비의 경우 지난 1분기에 이어 비용효율화가 지속되고 있다고 판단하여 1,235억원 (+24.5% YoY, +14.1% QoQ)으로 추정하며, 1Q에도 연간 비용 가이던스가 4,900억원 수준이었던 점을 감안하면 여전히 부합하다고 판단된다.
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