Buy
한미약품 (128940) 주가전망
중장기적인 호흡으로 보면 매력적인 구간
25.07.08
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 기존 330,000원에서 360,000원으로 상향
한미약품에 대한 투자의견 Buy 및 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지한다.
목표주가는 기존 330,000원에서 360,000원으로 9.1% 상향한다.
KB증권 리서치본부의 3Q25 COE 변동에 따른 WACC 조정 (1Q25 리뷰 기준 6.02 ? 6.47%)을 반영했지만 2025E, 2026E 영업이익을 0.8%, 3.2% 조정했음에 기인한다.
■ 2Q25 Preview: 쉬어가는 타이밍 +1
연결기준 2Q25 매출액은 3,820억원 (+1.0% YoY, -2.3% QoQ), 영업이익은 572억원
(-1.5% YoY, -3.0% QoQ, OPM 15.0%)으로 추정하며 이는 각각 컨센서스를 3.8%, 0.6% 소폭 하회하는 수준이다.
별도 한미약품 기준으로 보면 로수젯과 같은 주력제품은 지속해서 성장 (+9.5% YoY 예상)하고 있지만, 해외 API 수출감소 영향이 일부 존재할 것으로 예상된다.
북경한미의 경우 중국 집중구매정책 시행에 따른 영향이 반영될 것으로 전망되어 매출 성장의 둔화가 발생하겠지만 판관비 집행의 효율화를 통한 영업이익단의 개선을 기대해볼 수 있다.
한미정밀화학의 경우 영업이익 기준 YoY, QoQ 흑자를 기록할 것으로 전망되고 특히 API에서 CDMO 사업으로의 전환이 이루어지며 해당 성장세는 시간이 흐를수록 좋아질 것으로 판단된다.
한미약품에 대한 투자의견 Buy 및 KB증권 제약/바이오 업종 Top Pick 의견을 유지한다.
목표주가는 기존 330,000원에서 360,000원으로 9.1% 상향한다.
KB증권 리서치본부의 3Q25 COE 변동에 따른 WACC 조정 (1Q25 리뷰 기준 6.02 ? 6.47%)을 반영했지만 2025E, 2026E 영업이익을 0.8%, 3.2% 조정했음에 기인한다.
■ 2Q25 Preview: 쉬어가는 타이밍 +1
연결기준 2Q25 매출액은 3,820억원 (+1.0% YoY, -2.3% QoQ), 영업이익은 572억원
(-1.5% YoY, -3.0% QoQ, OPM 15.0%)으로 추정하며 이는 각각 컨센서스를 3.8%, 0.6% 소폭 하회하는 수준이다.
별도 한미약품 기준으로 보면 로수젯과 같은 주력제품은 지속해서 성장 (+9.5% YoY 예상)하고 있지만, 해외 API 수출감소 영향이 일부 존재할 것으로 예상된다.
북경한미의 경우 중국 집중구매정책 시행에 따른 영향이 반영될 것으로 전망되어 매출 성장의 둔화가 발생하겠지만 판관비 집행의 효율화를 통한 영업이익단의 개선을 기대해볼 수 있다.
한미정밀화학의 경우 영업이익 기준 YoY, QoQ 흑자를 기록할 것으로 전망되고 특히 API에서 CDMO 사업으로의 전환이 이루어지며 해당 성장세는 시간이 흐를수록 좋아질 것으로 판단된다.
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