하이록코리아(013030)

2분기 실적은 컨센서스 하회

■목표주가 25,000원으로 하향조정, 투자의견 Hold 유지

하이록코리아에 대한 6개월 목표주가를 기존 29,500원에서 25,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 1.0배)으로 15.3% 하향조정 한다.
목표주가의 하향은 12M Fwd.
기간의 변경과 수익추정치 변경, Target PBR 하향 (기존 1.2배) 등에 따른 것이다.
KB증권은 기존 보고서에서 영업이익률 15% 하회, 국제유가 배럴당 70달러 하회 등의 경우 Target PBR을 상향조정 하겠다고 밝힌 바 있다.
목표주가 하향조정으로 현재 주가수준에서는 투자메리트가 크지 않은 것으로 판단되어 투자의견은 기존의 Hold를 유지한다.

■2분기 실적은 컨센서스를 크게 하회

하이록코리아의 올해 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 305억원 (-36.7% YoY), 영업이익 20억원 (-79.2% YoY, 영업이익률 6.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 크게 하회하였다.
신규수주 부진으로 수주잔고가 감소한 것이 매출액 감소로 이어졌고, 이에 따른 고정비부담 증가와 고마진의 중대형 단조밸브 수주잔고 소진에 따른 제품믹스 악화가 실적 악화의 직접적인 배경이 되었다.
또한 14억원의 대손상각비도 2분기 영업이익에 반영되었다.