FOMC-금통위 시나리오

KB Bond 6월 3주

■ 한국 국채: 연준보다 늦게, 적게 움직일 한은
6월 FOMC에서는 물가와 성장률 전망 하향 및 점도표 조정을 통한 금리인하 시사가 예상된다.
현재 시장은 연내 2회, 향후 1년 내 3회의 미 기준금리 인하를 기대하고 있다.
기대와 현실의 간극에 따라 금리 방향성이 결정될 전망이다.
6월 FOMC에서 강한 인하 시그널이 없을 경우 레벨 부담으로 금리 반등도 예상되나 인하 기대는 유지되며 전반적으로 플래트닝 우위가 예상된다.

6월 FOMC는 국내 통화정책에도 당연히 영향을 미칠 것이다.
한은 총재가 5월 금통위 이후 2주일 만에 파월 의장처럼 ‘대응’을 언급한 가운데 금융안정, 정책여력 등 여지도 남겼다.
다만 소수의견이 등장했던 5월 금통위 의사록에서 중립 위원들이 경기와 금융안정 중 어디에 방점을 더 두었는지 확인해야 한다.


1) 연준이 6월에 전격적으로 금리를 인하하면 한은의 7월 인하 기대도 커질 전망이다.
이 경우에는 연내 추가 인하 기대도 커지면서 국고채 3년물 금리는 역사상 가장 낮은 기준금리였던 2016년의 1.25%를 반영할 것이다.