트럼프발 금리 상승의 종료. 불 플래트닝 유지

KB Bond 8월 2주

한국 국채: 6개월 내 기준금리 1.0%, 연내 국고10년 1.11% 전망

KB증권은 미중 무역분쟁 심화, 일본의 수출규제로 2019년, 2020년 한국 경제성장률 전망을 2.0%, 2.2%로 각각 0.2%p씩 하향 조정했다.
2020년 성장률은 재정, 통화정책과 기저효과로 2019년 대비 개선이 베이스 시나리오지만, 이 또한 미중, 한일 무역분쟁에 달려있을 것이다

이에 향후 6개월 기준금리 인하 전망을 2회로 수정한다 (기존 2019년 10월 및 2020년 상반기를 1월로).
물론 기준금리 사상최저인 1.25%에서 1.00%로의 인하 과정에서는 제로금리 논쟁이 있을 것이라는 전망도 유지한다.
제시했던 2016년의 사상최저 금리 (국고채 3년물1.20%, 10년물 1.35%) 하회가 현실화되어 국고채 3년물 금리의 연내 저점은 1.04%, 10년물은 1.11%로 하향한다.

경기와 수급 모두 불 플래트닝 요인이어서 포지션 유지 권고를 유지한다.
단기적으로는 8월 금통위 전까지 숨고르기 장세가 예상된다.
8월 금통위 인하 기대도 있어 동결 시에는 금리 반등이 예상되나, 매수 기회로 활용하자.