LG하우시스(108670)

무난한 실적 예상되나 부족한 모멘텀

■투자의견 Hold, 목표주가 68,000원

LG하우시스에 대한 투자의견 Hold와 목표주가 68,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF (현금흐름할인) 방식으로 산정하였으며, 12개월 Forward 기준 PER 18.0배, PBR 0.7배에 해당한다.


■당분간 주택호황기 수준의 실적 개선 가능성이 높지 않음

입주물량 감소에 따른 외형감소 압력이 존재하는 상황에서 ① 건축자재 부문의 판매가격 인상에 따른 수익성 회복, ② 고기능소재 / 부품 부문의 실적 회복이 본격화 되어야만 LG하우시스 주가의 본격적인 상승이 가능할 것으로 전망한다.
현재 주가는 전방산업 악화에 대한 우려를 이미 반영하고 있다고 판단되나 당분간은 주택호황기 수준의 실적 개선 가능성이 높지 않다고 예상되는 만큼 기존 투자의견 Hold를 유지한다.

■3Q19 Preview:
시장 기대치 수준의 무난한 실적

2019년 3분기 LG하우시스의 연결기준 실적은 매출액 7,773억원 (-4.0% YoY, -7.0% QoQ), 영업이익 247억원 (+88.4% YoY, -16.9% QoQ), 지배주주순이익 58억원 (흑자전환 YoY,