롯데지주(004990)

추가적인 지배구조 개편과정에 주목 필요

■투자의견 Hold, 목표주가 41,000원으로 커버리지 개시

KB증권은 롯데지주에 대해 6개월 목표주가 41,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 0.54배), 투자의견 Hold로 리서치 커버리지를 개시한다.
목표주가는 무위험 이자율 1.28%, 시장위험프리미엄 5.84%, 영구성장률 1.35%, Sustainable ROE 4.52% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
2019년 예상 실적기준 Implied PER은 6.1배, PBR 0.55배 수준이며, 전일 종가대비 상승여력은 6.4%이다.


■재계서열 5위 롯데그룹의 지주회사

롯데지주는 국내 95개, 해외 277개 등 총 372개의 계열사를 거느리고 있는 재계서열 5위 롯데그룹의 지주회사로 코리아세븐과 롯데제과 등 총 103개의 기업을 연결실적에 반영하고 있다.
6월 말 기준 연결 자산총계는 29조원, 2019E 연결매출액에서 각 부문이 차지하는 비중은 코리아세븐 43.5%, 롯데제과 22.7%, 롯데정보통신 10.6%이며, 자체사업 비중은 4.1%이다.