하단도 높아지나 장기 투자자는 분할매수 고려

최근 금리 급등 배경과 전망

■최근 금리 급등의 배경은 결국 미중 무역협상에 따른 인하 기대 감소
10월 16일 금통위 1.25%로 금리인하 이후 국고채 3년물 금리는 1.52%로 20bp, 10년물 금리는 1.75%로 23bp가 상승했다.
8월 중순의 연저점이자 역사적 저점 대비로는 각각 43bp, 59bp 상승했다.
금리 상승의 배경으로는 1) 금통위 동결 소수의견 2명으로 인하 기대 지연 및 감소, 2) MBS, 국채발행 증가 등 수급 부담, 3) 미중 무역협상이 제기되고 있다.
올해 금리를 인하, 하락으로 전환하게 한 market driver는 5월의 미중 무역분쟁 재발이다.
당시 국고채 3년물 금리는 1.7%, 10년물은 1.8% 중반 수준이었다.
이 수준을 상회하기 위해서는 이때 부과된 관세가 철폐되고, 이로 인한 경기 둔화가 되돌려져야 한다고 판단되는데 이는 적어도 11월 APEC 회담 및 12월 미국의 대중관세 부과 여부 시점에 확인할 수 있다.


■올해 인하로 전환하게 한 무역분쟁의 되돌림이 금리 상단에 영향