쌍용양회(003410)

1Q20 Review: 원재료 가격하락에 따른 실적 호조

■1Q20 Review: 유연탄 가격 하락 효과에 따른 시장 기대치 상회

- 쌍용양회는 2020년 1분기 연결기준 매출액 3,139억원 (-6.8% YoY, -24.9% QoQ), 영업이익 307억원 (+42.7% YoY, -55.9% QoQ), 지배주주순이익 196억원 (+47.1% YoY, -33.7% QoQ)의 잠정실적 발표
- 외형은 시장기대치에 부합하는 수준이었으나 영업이익 및 지배주주순이익 모두 시장기대치 큰 폭으로 상회
- 외형 감소는 출하량 감소의 영향.
1Q20 쌍용양회 출하량은 281만톤으로 전년 동기 대비 11.1% 감소
- 외형 감소에도 불구하고 영업이익 및 지배주주순이익이 전년동기 대비 큰 폭으로 개선된 것은
1) 전년 동기 일회성 비용 (독려금 60억원, 정전사고 30억원)의 기저효과, 2) 유연탄 가격 하락 (1Q19 평균 USD 94.7/Ton → 1Q20 평균 USD 67.9/Ton) 등 연료비 감소, 3) 순환자원 처리시설 일부 가동 등의 영향 임 (4기 중 1기)