Focus on ESG Vol.4

경영진에 대한 신뢰성 평가의 다른 이름, 지배구조 요소 평가

■ 코로나19와 같이 변동성이 극대화된 시장에서 ESG 투자전략의 성과 기대치 상회
코로나19 사태에도 ESG 투자전략을 수행하는 펀드로는 지속적인 자금이 유입되었고, 투자 대상 자산은 견조한 주가 상승을 보이는 등 ESG 투자전략은 전천후 투자전략으로 기능하고 있다.
코로나19 이후 변동성이 커지는 시장이 지속될 것으로 예측됨에 따라 ESG 투자전략의 적용 방안이 조명 받고 있다.
KB증권은 ESG 투자전략에서 고려하는 환경 요소 (Environmental Pillar), 사회 요소 (Social Pillar), 지배구조 요소 (Governance Pillar)를 짚어보고자 하며, 이번 보고서에서는 ESG 투자전략의 기반을 형성하는 지배구조 요소를 살펴보고자 한다.

■ ESG 투자 요소 중 지배구조 요소는 투자 대상 기업의 경영진에 대한 투자자의 신뢰
ESG 투자 요소 중 지배구조 요소 (Governance Pillar)는 투자대상 기업의 경영진이 갖는 전략에 대한 주주의 신뢰를 의미한다.
주주는 경영진이라는 ‘대리인’에 대해 정보가 부족하고, 경영진이 기업의 주주가치를 극대화해주기를 원한다.
경영진이 기업의 영속성을 위해 환경 친화적인 전략을 취하든, 사회문제를 해결하는 전략을 취하든, 유능한 인재를 높은 연봉을 주고 영입을 하든, 주주는 이 전략이 기업의 영속성을 보장해주는 방안인지 주주가치를 극대화 해주는 것인지 알기 어렵다.
이와 같은 상황에서 ESG 투자에서 평가하는 지배구조 요소는 주주가 회사의 ‘대리인’인 경영진을 신뢰할 수 있는 체계가 구축되어 있는지를 평가할 수 있다.