삼성엔지니어링(028050)

하반기 수주 재개를 통한 시장 우려 불식 기대

■투자의견 Buy, 목표주가 15,500원

삼성엔지니어링에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 15,500원을 유지한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/E 9.3배, P/B 1.7배 수준이다.
변동성 높은 플랜트 시장의 흐름과 상관없이 FEED ? EPC 연계를 통해 수주 확보가 가능해질 수 있는 회사라는 점에서 긍정적인 시각을 유지한다.

■2Q20 Preview: 코로나 영향 등으로 전년동기 대비 외형 및 이익 감소 예상


2020년 2분기 삼성엔지니어링 연결기준 매출액은 1.48조원 (-8.7% YoY, -6.8% QoQ), 영업이익은 774억원 (-22.6% YoY, -9.5% QoQ)을 기록하면서 시장기대치에 부합할 전망이다.
코로나19 확산에 따라 해외 화공 현장 일부의 공정 진행이 느려진 영향, 전년도 비화공 수주 부진 영향으로 이번 분기 외형과 이익은 감소할 것이다.
지배주주순이익은 466억원으로 2분기 원화 강세 효과로 기대치 하회가 예상된다.

■높아진 시장 불확실성에도 개선된 펀더멘탈을 바탕으로 긍정적인 시각 유지