통화정책+수급 발 약세. 외인 살피며 일부 분할 매수

금리 상승 점검과 전망

■금리 상승 배경은 통화정책 변경+수급 부담
?국고채 3년물 금리는 8월 5일 역사적 저점 0.795%를 기록 후 9월 1일 0.977%까지 18.2bp 상승
?국고채 10년물 금리는 7월 30일 1.281%를 기록 후 9월 1일 1.582%까지 30.1bp 상승
?금리 상승의 배경은 1) 한은 성장률 전망 하향 등으로 일부 인하, 금리 하락 기대가 형성되었으나, 한은 총재의 ‘부작용 등으로 추가 인하 신중’ 발언에 실망, 2) 연준의 인플레 용인으로 장기금리 상승 영향 인식
?통화정책적 요인에 3) 내년 예산안에서 국채 발행이 시장 예상 160조원대보다 많은 172.9조원으로 발표, 4) 여당 대표의 4차 추경 발언으로 수급 부담이 더해진 것으로 판단

■외국인 국채선물 매도, 4차 추경 점검
?금리 상승은 외국인 국채선물 매도가 주도.
외국인은 국채선물을 8월 26일부터 5거래일 연속으로 3년물 75,125계약, 10년물 27,125계약 매도
?코로나 팬데믹 시 극도의 현금 확보 등으로 금리가 상승했던 3월에 외국인은 국채선물 3년물을 16영업일간 93,417계약, 10년선물은 25,451계약 매도 (연속은 아님).
당시 국고채 3년물은 17bp, 10년물은 43bp 상승