HDC현대산업개발 (294870)

큰 사업에 진심인 편

■투자의견 Buy, 목표주가 38,500원 유지

HDC현대산업개발에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 38,500원을 유지한다.
목표주가는 12개월 선행기준 P/B 0.8배, P/E 6.8배 수준이다.
① 2021년 외형과 이익의 역성장이 예상된다는 점, ② 향후 성장성을 결정할 대규모 역세권 개발사업의 진행이 다소 더디다는 점에서 다른 대형건설사 대비 투자매력도는 다소 낮다.
그러나 현재 밸류에이션 수준에서 ① 대규모 역세권 개발사업이 본격적으로 진행되거나, ② 한국 주택시장의 중기적인 공급량 증가가 확인될 경우, 주택사업의 비중이 높은 HDC현대산업개발 주가의 빠른 상승이 가능할 것이라는 점에서 충분한 투자매력이 있다.


■1분기 공급 765세대로 부진하나
연간 목표는 1.6만세대로 소폭 증가

2021년 HDC현대산업개발의 주택공급 목표는 약 1.6만세대이며 1분기 공급은 765세대로 다소 부진했던 것으로 파악된다.
다만, 부진한 1분기 공급에도 불구하고 연간목표가 기존 대비 약 1,000세대 증가하였다는 점에서 2~3분기 주택공급 추이를 지켜볼 필요가 있다는 판단이다.