높은 경기민감주 비중 유지

중국주식 포트폴리오 전략 | 4월

■포트폴리오 리뷰: 개시일 이후 -4.9% (BM 대비 +0.2%p)
중국주식 투자 포트폴리오의 포트폴리오 개시일 (2021년 1월 19일) 이후 수익률 (4월 2일 기준)은 -4.9%로 벤치마크인 CSI300지수 -5.1%를 +0.2%p 상회하고 있다.
마이너스 수익률로 돌아선 가장 큰 원인은 성장주 낙폭 확대 때문이다.
특히 융기실리콘자재의 낙폭이 큰 상황이다.
기업의 펀더멘털 및 투자 포인트 (글로벌 태양광 시장 확대 + 적극적 증설을 통한 독보적인 M/S 확보)에는 훼손이 없다는 점에서 추천 관점을 유지하나 향후 신장 지역을 둘러싼 미중 마찰의 확대 여부를 지켜볼 필요가 있다.

■4월 포트폴리오 전략: 경기 민감주의 높은 비중 유지
단기적으로 중국 증시의 변동성 확대 국면은 지속될 것으로 예상한다.
1) 상반기 미국 국채 금리 영향을 받고 있는 가운데, 2) 양회에서 부양보다는 안정에 초첨을 맞춘 것에 대한 실망감, 3)
반독점 규제 관련 불확실성이 투자 심리를 약화시킬 수 있기 때문이다.
3가지 요인으로 인해 인민은행의 ‘급진적인 출구 전략은 없다’는 코멘트에 대한 신뢰도가 낮아지며 변동성 확대 국면이