강원랜드 (035250)

접종 가속화, 가장 빠른 회복 기대

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투자의견 Buy, 목표주가 36,000원으로 커버리지 개시
KB증권은 강원랜드에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 36,000원으로 커버리지를 개시한다.
목표주가는 DCF방식 (현금흐름방식)으로 산출했으며, WACC 7.31% (COE 7.31%, 세후 COD 1.62%, 52주 조정 Beta 0.90), 영구성장률 (2027년 이후) 2.11%를 적용했다.
영구성장률은 국고채 30년물의 최근 3개월 평균 수익률을 사용했다.
12M Fwd.
Implied P/E는 22.9배, P/B는 2.77배이다.
6월 8일 종가 기준 상승여력은 26.8%이다.

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2023E 지배주주순이익 성장률 +16.4%
강원랜드의 주가는 2020년 2월 14일부터 현재 (6/4)까지 6.3% 상승한 상태로, 이는 시장 (전체 종목 인덱스)이 같은 기간 54.4%의 수익률을 낸 데 비해 48.1%p 언더퍼폼한 수준이다.
강원랜드는 코로나19로 어려움을 겪었으나 2022년에 흑자전환에 성공하여 2023E 지배주주순이익 성장률 +16.4%를 기록할 것으로 전망하는데, 이는 KOSPI 지배주주순이익 성장률 컨센서스 +8.5%를 상회한다.