하이브 (352820)

2Q21 Preview: Permission to Buy

■ 목표주가 305,000원 → 360,000원으로 18.0% 상향, 투자의견 Buy 유지

하이브의 목표주가를 기존 305,000원에서 360,000원으로 18.0% 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
향후 3년 (2021E~2023E) 지배주주순이익 CAGR 추정치를 기존 25.7%에서 28.7%로 상향 조정했기 때문이다.
아티스트 파이프라인 강화 및 위버스 컴퍼니를 중심으로 한 아티스트 간접 참여형 매출 증가로 실적에 대한 가시성이 높아졌다.
하반기 오프라인 콘서트 재개 기대감은 여전히 유효하다.

■ 2Q21E Preview: 영업이익 286억원 (-4.0% YoY)으로 컨센서스 하회 전망.
단, 일회성 비용 감안하면 컨센서스 부합

2분기 매출액은 2,603억원 (+67.5% YoY, +46.0% QoQ), 영업이익은 286억원 (-4.0% YoY, +25.7% QoQ, 영업이익률 11.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 376억원을 하회할 것으로 예상한다.
단, Ithaca Holdings 인수 비용 (유상증자, 법무법인 비용 등) 등 일회성 비용 100억원을 제외하면 영업이익은 컨센서스에 부합하는 수준이다.