2Q21 Review: 다시 경신한 분기 사상 최고 실적

만화화학 (600309 CH)

■업황 개선, 에틸렌 프로젝트 실적 반영 덕에 2Q21 분기 사상 최고 실적 경신
2021년 2분기 매출액 363.5억위안 (+133.5% YoY), 지배귀속 순이익 69.1억위안 (+373.9% YoY)으로 분기 사상 최고 실적을 경신했다.
1) MDI 업황 개선 지속, 2) 에틸렌 프로젝트의 실적 반영 덕분이다.
글로벌 경기 회복으로 수요가 늘어나면서 MDI는 지난해 대비 약 50% 높은 가격 에 거래되고 있다.
이에 따라 2분기 폴리우레탄 부문 매출은 284.2억위안으로 전년대비 111.8% 증가했다.
지난해 11월 신규 양산을 시작한 에틸렌 프로젝트가 실적에 반영된 점도 실적 호조의 주요 요인이다.
석유화학 부문의 매출액은 270.6억위안으로 전년대비 159.8% 증가했다.

■MDI 가격 재상승하며 3Q21 실적 고성장세 지속 전망
3분기에도 실적 고성장세는 이어질 전망이다.
2분기 하락했던 MDI 가격의 재상승이 기대되기 때문이다.
경쟁사들이 지난해 한파 영향에서 완전히 회복되지 못한 상황에서 이상기후 영향으로 추가적으로 일부 공장의 가동이 중단된 상황이다.
이에 따라 미국의 MDI 가격은 톤당 5,721달러 로 중국의 2,658달러의 두 배 수준에서 거래 중이다.
공장 재가동 일정이 불투명하고 중국이 MDI 성수기에 접어든다는 점에서 3분기 MDI 가격 상승이 견인하는 실적 고성장이 기대된다.
이미 만화화학은 8월 PMDI 가격을 7월 대비 1,000위안/톤 인상한 상황이다.