해저케이블, 이제 시작이다

동방케이블 (603606 CH)

■중국 대표 해저케이블 기업
중국 대표 케이블 기업이다.
1998년 설립 이후 케이블 연구개발, 생산, 판매, 설치 서비스에 집중해왔다.
현재 육상케이블, 해상케이블, 해양 공정 3개의 사업부문을 갖추고 있으며 매출 비중 (2020년 기준)은 각각 52.1%, 43.1%, 4.5%다.

■3Y CAGR EPS +23.5%, 전력난 사태로 인한 해상 풍력 니즈 확대로 실적 추정치 상향 조정 가능성 존재
중국 해상 풍력 시장의 가파른 확대, 시장점유율 제고에 힘입어 3년 CAGR EPS (2021~2023년) +23.5% 성장이 기대된다.
반면 PEG는 0.7배로 CSI300의 3Y CAGR EPS 15.3%, PEG 1.1배 대비 저평가 국면으로 판단한다.
현재 실적 컨센서스는 전력난 이전 보수적인 해상 풍력 설치 전망치에 근거한다.
동부 연안 지방정부의 14차 5개년 계획 기간 해상 풍력 목표치 반영 이후 실적 증가 속도가 상향 조정될 가능성이 크다.
밸류에이션 매력이 더욱 부각될 것으로 예상된다.