6월 전략: 기대감이 만드는 증시

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■ 시장 전략: 기대감이 만드는 증시
숏커버를 동반한 단기 반등이 진행되고 있다 (5/23, 5/24, 5/27 이그전 참조).
단기 반등의 주요한 원인은 ‘인플레 우려 완화 & 긴축정책 정점 기대감’이다.
1) 연준이 ‘장기 기대 인플레 심리’로 주목하는 5년, 5년 포워드 기대 인플레는 4월 말부터 하락 전환했다.
2) ‘core PCE 물가’가 2개월 연속 0.3% MoM을 기록했다.
연준의 목표는 0.2% MoM이지만, 0.3% MoM 이하면 시장은 안도할 것이다.
3) ‘불라드/보스틱’ 총재의 완화적인 발언과 5월 FOMC 의사록 공개는 시장에 완화정책 기대감을 키웠다.
다만 연준이 실제로 정책 전환을 하기 위해서는 그만큼 인플레가 낮아지고 경기가 악화되어야 한다.
실제로 작년 하반기 가수요가 연말부터 재고로 잡히면서, 신규주문은 다소 감소할 것으로 보인다.
따라서 실적발표 시즌에 하반기 가이던스는 다소 보수적으로 주어질 수 있다.

■ 이슈 분석: 윤석열 정부의 산업정책을 기대할 시기 (반도체 중소형주의 수혜 예상)