강원랜드 (035250)

2Q22 Preview: 규제 완화는 3분기부터 온기 반영 예정

■ 투자의견 Buy, 목표주가 33,000원 유지

강원랜드에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 33,000원을 유지한다.
4월 18일부터 사회적 거리두기가 전면 해제되면서 영업시간이 20시간으로 원복되고, 동시 체류 인원 제한이
해제됐으며, 사이드 베팅 또한 허용되면서 관련 규제로부터 자유로워졌다.
이에 일평균 트래픽이 점진적으로 상승 중이다.
카지노의 비탄력적 수요를 고려하여 2023년 이후 실적의 가파른
회복을 전망하며 목표주가와 투자의견을 유지한다.

■ 2Q22E Preview: 영업이익 564억원 (+1,987.6% YoY)으로 컨센서스 소폭 하회 전망

2분기 연결기준 매출액은 2,875억원 (+41.2% YoY, +26.7% QoQ), 영업이익은 564억원 (+1,987.6% YoY, +435.3% QoQ, 영업이익률 +19.6%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스
629억원을 소폭 하회할 것으로 전망한다.
4월 18일 사회적 거리두기가 전면 해제되었지만, 동시 체류 인원 제한 및 사이드 베팅 규제가 전면 해제된 것은 5월 16일부터로, 규제 완화에 따른 매출 회복은 3분기부터 온기 반영될 예정이다.