CJ ENM (035760)

3Q22 Review: 안 좋은 일은 한꺼번에 온다

■ 3Q22 Review: 어닝 쇼크
- CJ ENM은 매출 1조 1,785억원 (+37.4% YoY), 영업이익 255억원 (-70.9% YoY)을 기록하면서 영업이익 기준 컨센서스 (513억원)를 하회.
사업 비중이 큰 미디어와 커머스의 실적 부진
- 미디어: 매출액 6,099억원 (+37.7% YoY), 영업손실 141억원 (적자 YoY) 기록
TV 광고 부문은 광고 비수기 영향 및 경기 둔화로 1,317억원 (-20.1% QoQ), 콘텐츠 판매 부문은 2,700억원 (-22.1% QoQ) 기록.
스튜디오드래곤 판매 매출 1,658억원임을 고려하면 FIFTH SEASON 매출액 감소폭이 큰 것으로 추정되고, FIFTH SEASON 콘텐츠 투자 비용 부담 지속.
티빙 매출은 600억원 수준 (+81.8% YoY) 예상
- 커머스: 매출 3,095억원 (-2.0% YoY), 영업이익 57억원 (-78.8% YoY) 기록
홈쇼핑 송출수수료 고정비용으로 발생하는 가운데, 커머스 매출액이 감소하면서 수익성 악화.
TV 취급고 -11.8% YoY 감소