에코마케팅 (230360)

3Q22 Review: 줄어든 실적 변동성

■투자의견 Buy, 목표주가 19,000원 유지
에코마케팅에 대해 투자의견 Buy, 목표가격 19,000원을 유지한다.
에코마케팅은 자회사 안다르가 비수기임에도 데일리앤코가 안정적인 모습을 보이며 전반적인 실적 변동성이 축소되고
있다.
비즈니스 부스팅 사업 모델을 통한 주요 자회사 성장은 지속될 것으로 전망된다.
2023년 기준 P/E는 7.0배 수준이다.

■3Q22 Review:하나가 비수기면 하나는 성수기
에코마케팅은 3Q22 매출액 951억원 (+32.5% YoY), 영업이익 163억원 (+81.2% YoY)을 기록하며 컨센서스에 부합했다.
① 광고대행부문은 퍼포먼스 예산 확대로 매출액 155억원을
기록하며 전년 대비 6.7% 성장했다.
광고주는 경기 둔화로 브랜딩 마케팅보다 퍼포먼스 마케팅 비중을 높이고 있어, 광고대행부문은 전반적인 광고 시장 위축에도 성장하였다.
② 데일리앤코는 클럭/몽제/티타드의 고른 성장으로 매출액 439억원 (+10.3% YoY), 영업이익 70억원 (+54% YoY)을 기록했다.
③ 안다르는 비수기임에도 신규 고객 및 재구매율 상승으로 매출액 373억원 (+37% YoY), 영업이익 18억원 (+57% YoY, OPM 4.8%)을 기록했고, 영업이익률은 전년 대비 0.8%p 개선되었다.
맨즈 매출액은 +158% YoY 성장하며 제품 라인도 확대되고 있다.