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실적 회복 기대, 매출 가이던스 상향조정
나이키 (NKE US)
2023.03.23
읽는시간 4분
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■높은 수요와 악재 완화에 따른 실적 개선 기대
높은 수요와 악재 완화에 따른 나이키의 점진적 실적 개선이 기대된다.
나이키의 1) 피트니스 용품 수요는 야외활동 증가와 더불어 높게 유지될 것이고, 2) 두번째로 큰 매출 시장인 중국 지역의 실적 회복세가 기대되며, 3) 직접판매 (D2C)/정가판매 증가와 재고 안정화에 따라 마진 압박은 줄어들 전망이다.
동종기업 및 경기소비재 산업 대비 주가 프리미엄이 존재하지만 운동화 생산 시장점유율 42%, 높은 12MF ROE 39% (S&P500 20%), 그리고 실적 개선 추세를 감안할 시 정당화된다는 판단이다.
나이키의 12MF P/E는 30.9배 (지난 1년 최고 34.4배)로 시장 (S&P500)과 동종기업 대비 높으며, 3년 EPS CAGR (17.4%)를 감안한 PEG배수는 1.8배로 동종기업 (언더아머 0.8배, 퓨마 1.2배) 및 산업 (1.2배) 대비 주가 프리미엄이 존재한다.
■중국 지역 매출 회복세, 직접판매 증가에도 마진 감소
높은 수요와 악재 완화에 따른 나이키의 점진적 실적 개선이 기대된다.
나이키의 1) 피트니스 용품 수요는 야외활동 증가와 더불어 높게 유지될 것이고, 2) 두번째로 큰 매출 시장인 중국 지역의 실적 회복세가 기대되며, 3) 직접판매 (D2C)/정가판매 증가와 재고 안정화에 따라 마진 압박은 줄어들 전망이다.
동종기업 및 경기소비재 산업 대비 주가 프리미엄이 존재하지만 운동화 생산 시장점유율 42%, 높은 12MF ROE 39% (S&P500 20%), 그리고 실적 개선 추세를 감안할 시 정당화된다는 판단이다.
나이키의 12MF P/E는 30.9배 (지난 1년 최고 34.4배)로 시장 (S&P500)과 동종기업 대비 높으며, 3년 EPS CAGR (17.4%)를 감안한 PEG배수는 1.8배로 동종기업 (언더아머 0.8배, 퓨마 1.2배) 및 산업 (1.2배) 대비 주가 프리미엄이 존재한다.
■중국 지역 매출 회복세, 직접판매 증가에도 마진 감소
