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강원랜드 (035250)
곳간이 넉넉해야 배당도 나올 텐데
2023.11.08
읽는시간 4분
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■ 목표주가 25,000원 → 21,000원으로 16.0% 하향, 투자의견 Buy 유지
강원랜드의 목표주가를 기존 25,000원에서 21,000원으로 16.0% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
VIP/Mass 드롭액이 감소하면서 카지노 매출이 감소하는 가운데, 인건비 상승 및 인력 증가로 노무비가 증가하고, 에너지 사용 단가 상승으로 인해 수도광열비가 증가하는 등 비용 부담이 늘어났다.
이에 2023E, 2024E 영업이익 추정치를 각각 22.1%, 25.3% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
■ 3Q23 Review: 영업이익 918억원 (-22.7% YoY)으로 컨센서스 부합
강원랜드의 3분기 연결기준 매출액은 3,740억원 (-5.9% YoY, +12.9% QoQ), 영업이익은 918억원 (-22.7% YoY, +11.9% QoQ, 영업이익률 24.5%)으로, 영업이익 기준 시장 전망치인 945억원에 부합했다.
온라인/사설 카지노 또는 해외 카지노로 이동한 VIP 드롭액이 좀처럼 회복되지 못하고 있는 모습이다.
높은 금리로 인해 Pent-up Demand도 사라진 상태다.
강원랜드의 목표주가를 기존 25,000원에서 21,000원으로 16.0% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
VIP/Mass 드롭액이 감소하면서 카지노 매출이 감소하는 가운데, 인건비 상승 및 인력 증가로 노무비가 증가하고, 에너지 사용 단가 상승으로 인해 수도광열비가 증가하는 등 비용 부담이 늘어났다.
이에 2023E, 2024E 영업이익 추정치를 각각 22.1%, 25.3% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인이다.
■ 3Q23 Review: 영업이익 918억원 (-22.7% YoY)으로 컨센서스 부합
강원랜드의 3분기 연결기준 매출액은 3,740억원 (-5.9% YoY, +12.9% QoQ), 영업이익은 918억원 (-22.7% YoY, +11.9% QoQ, 영업이익률 24.5%)으로, 영업이익 기준 시장 전망치인 945억원에 부합했다.
온라인/사설 카지노 또는 해외 카지노로 이동한 VIP 드롭액이 좀처럼 회복되지 못하고 있는 모습이다.
높은 금리로 인해 Pent-up Demand도 사라진 상태다.
