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카카오뱅크 (323410)
4Q23 Review: 성장과 건전성 측면에서 긍정적 실적
2024.02.07
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 33,000원으로 13.8% 상향
카카오뱅크에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 33,000원으로 13.8% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2023년 38.7%의 높은 대출 성장률을 시현하였고, 2024년에는 주택담보대출 대환대출 플랫폼 시행에 따라 경쟁 은행 대비 높은 성장세가 이어질 것으로 예상되며, 2) 주담대 대출비중 확대를 통해 CCR 안정화가 기대되기 때문이다.
3) 플랫폼 수익 확대는 기대치에 미달하는 수준이지만 광고 확대, 쿠폰 매매기능 추가 등 새로운 기능이 탑재되고 있고 영업수익/순이익의 높은 성장은 Valuation의 부담을 완화하는 요인으로 작용하고 있다고 판단된다.
2024년 별도기준 순이익은 5,428억원으로 직전대비 17.3% 상향한다.
예대율 상승에 따른 NIM 개선 효과와 우려보다 안정적인 흐름을 보이고 있는 CCR을 반영하였기 때문이다.
목표주가 33,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 2.39배, 29.0배이다.
Rf 3.5%, Equity Risk Premium 6.1%, G 3.4%를 반영하여 산출하였다.
카카오뱅크에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 33,000원으로 13.8% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2023년 38.7%의 높은 대출 성장률을 시현하였고, 2024년에는 주택담보대출 대환대출 플랫폼 시행에 따라 경쟁 은행 대비 높은 성장세가 이어질 것으로 예상되며, 2) 주담대 대출비중 확대를 통해 CCR 안정화가 기대되기 때문이다.
3) 플랫폼 수익 확대는 기대치에 미달하는 수준이지만 광고 확대, 쿠폰 매매기능 추가 등 새로운 기능이 탑재되고 있고 영업수익/순이익의 높은 성장은 Valuation의 부담을 완화하는 요인으로 작용하고 있다고 판단된다.
2024년 별도기준 순이익은 5,428억원으로 직전대비 17.3% 상향한다.
예대율 상승에 따른 NIM 개선 효과와 우려보다 안정적인 흐름을 보이고 있는 CCR을 반영하였기 때문이다.
목표주가 33,000원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Implied P/B와 P/E는 각각 2.39배, 29.0배이다.
Rf 3.5%, Equity Risk Premium 6.1%, G 3.4%를 반영하여 산출하였다.
