강원랜드 (035250)

K-HIT 성공 여부에 주목

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투자의견 Buy, 목표주가 21,000원 유지

강원랜드에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 21,000원을 유지한다.
여전히 일평균 방문객수가 코로나19 이전인 2019년 수준으로 회복되지 못하고 있지만 (1Q24 일평균 방문객수 6,644명, -4.3% YoY, 2019년 7,932명), 카지노 고객 서비스 개선을 통해 VIP 트래픽이 전년대비 개선되고 있음을 확인했다.
강원랜드는 지난 4월 2일 K-HIT 프로젝트 1.0을 발표, 2032년까지 발전 계획을 발표했는데, 정부의 규제 완화와 함께 글로벌 복합리조트로 발돋움한다는 계획이다.

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1Q24 Review: 영업이익 759억원 (+8.9% YoY)으로 컨센서스 상회

강원랜드의 1분기 연결기준 매출액은 3,684억원 (+2.9% YoY, +13.2% QoQ), 영업이익은 759억원 (+8.9% YoY, +95.8% QoQ, 영업이익률 20.6%)으로, 영업이익 기준 시장 전망치인 656억원을 상회했다.
드롭액은 8.1% YoY 감소했지만, 홀드율이 25.1%로 2.6%p YoY 개선되면서 카지노 매출액이 개선 (+3.3% YoY)되어 영업 레버리지가 발생했다.