SK하이닉스 (000660) 주가전망

절대적 저평가 국면

■목표주가 28만원, 향후 2년간 영업이익 62조원

KB증권은 SK하이닉스 목표주가 280,000원, Buy를 유지한다.
최근 1개월간 SK하이닉스 주가는 -27% 하락해 2025년 PER 4.6배, PBR 1.3배를 기록, 절대적 저평가 국면 진입으로 향후 주가의 업사이드 리스크를 고려할 시점이다.
이는 ① 2025년에도 HBM 1위 업체 지위가 유지되며 HBM3E, HBM4에서 시장 지배력 확대가 전망되고, ② 향후 2년간 추정 영업이익이 61.5조원 (24년 24.4조원, 25년 37.1조원)으로 매년 역대 최대 실적 경신이 예상되기 때문이다.

■하반기 영업이익 16조원, 6년 만에 최대치 경신

SK하이닉스 3분기 영업이익은 7조원 (영업이익률 40%)으로 2018년 3분기 (6.5조원) 이후 6년 만에 최대 실적을 경신할 전망이다.
① 3분기 D램 (B/G: +2%, ASP: +15% QoQ) 영업이익은 6.2조원 (영업이익률 50%)으로 예상되고, ② 낸드 (B/G -5%, ASP +5% QoQ) 영업이익은 0.83조원 (영업이익률 17%)으로 추정된다.
특히 4분기 영업이익은 9조원 (영업이익률 43%)으로 예상되어 올 하반기 영업이익은 16조원으로 2018년 하반기 영업이익 10.9조원 이후 6년 만에 최대 실적 경신이 전망된다.