산업/기업
Buy
카카오뱅크 (323410)
3Q24 Preview: 가계대출 규제로 대출 성장률 둔화 지속
2024.10.10
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
■투자의견 Buy,
목표주가 25,500원으로 7.3% 하향
카카오뱅크에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 25,500원으로 7.3% 하향한다.
목표주가를 하향한 이유는 1) 3분기 원화대출 성장률은 0.8% 수준으로 당초 기대치를 하회할 것으로 전망되며 정부의 가계대출 성장 규제 속에서 2024년~2025년 대출 성장률 하향이 불가피할 것으로 판단된다.
이를 반영하여 2024년/2025년 순이익 전망치를 각각 7.5%, 11.9% 하향하였다.
2) 카카오뱅크의 Valuation 프리미엄은 성장을 바탕으로 개선될 수 있는 CIR과 ROE가 중요 포인트라는 점에서 성장률 둔화는 목표주가 하향으로 연결된다.
목표주가 25,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Rf 3.1%, Equity Risk Premium 5.6%, G 2.9%를 반영하여 산출하였다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 가계대출 규제 속에 개인사업자 대출 중심의 성장을 추진하고 있으며 플랫폼 경쟁력이나 낮은 CIR을 바탕으로 한 금리 경쟁력을 감안할 때 구조적 성장둔화 구간은 아니라고 판단되며, 2) 모임통장을 비롯한 높은 저원가성예금 비중은 여전히 프리미엄 요인으로 판단되기 때문이다.
목표주가 25,500원으로 7.3% 하향
카카오뱅크에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 25,500원으로 7.3% 하향한다.
목표주가를 하향한 이유는 1) 3분기 원화대출 성장률은 0.8% 수준으로 당초 기대치를 하회할 것으로 전망되며 정부의 가계대출 성장 규제 속에서 2024년~2025년 대출 성장률 하향이 불가피할 것으로 판단된다.
이를 반영하여 2024년/2025년 순이익 전망치를 각각 7.5%, 11.9% 하향하였다.
2) 카카오뱅크의 Valuation 프리미엄은 성장을 바탕으로 개선될 수 있는 CIR과 ROE가 중요 포인트라는 점에서 성장률 둔화는 목표주가 하향으로 연결된다.
목표주가 25,500원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었다.
Rf 3.1%, Equity Risk Premium 5.6%, G 2.9%를 반영하여 산출하였다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 가계대출 규제 속에 개인사업자 대출 중심의 성장을 추진하고 있으며 플랫폼 경쟁력이나 낮은 CIR을 바탕으로 한 금리 경쟁력을 감안할 때 구조적 성장둔화 구간은 아니라고 판단되며, 2) 모임통장을 비롯한 높은 저원가성예금 비중은 여전히 프리미엄 요인으로 판단되기 때문이다.
