강원랜드 (035250)

추가 규제 완화를 기대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 20,000원 유지

강원랜드에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 20,000원을 유지한다.
지난 9월 문화체육관광부의 카지노 증설 및 외국인 이용객 규제 완화에 이어 10월에는 강원랜드가 기업가치 제고 계획 예고를 공시하면서 강원랜드 주가는 반등에 성공했다.
이제 중장기적 관점에서 펀더멘털의 개선과 함께 적극적인 주주환원이 동반돼야 주가는 추가 상승 동력을 얻을 것으로 전망한다.

■ 3Q24 Review: 영업이익 933억원 (+1.7% YoY)으로 컨센서스 상회

강원랜드의 3분기 연결기준 매출액은 3,759억원 (+0.5% YoY, +11.2% QoQ), 영업이익은 933억원 (+1.7% YoY, +26.2% QoQ, 영업이익률 24.8%)으로, 영업이익 기준 시장 전망치인 832억원을 상회했다.
드롭액이 2.0% YoY, 11.3% QoQ 증가하고, VIP 트래픽이 35.0% YoY 증가하면서 회복세를 확인했다.
VIP 기준을 완화한 브론즈 제도를 도입함으로써 VIP 고객 지표가 개선되고 있다.
향후 추가적인 카지노 규제 완화를 통해 실적 개선세가 이어지고, 카지노 Capa 증설을 통해 지속적인 성장이 가능할 것으로 기대한다.