HD현대중공업 (329180)

모든 것이 좋아지는 2025년

■목표주가 340,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지


HD현대중공업에 대한 12개월 목표주가를 340,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 4.61배)으로 상향조정한다.
수익추정치 변경과 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리의 변화, 영구성장률 상향 조정, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (2H24 5.59% → 1H25 5.19%), 업황호조에 따른 적용 ROE 변경 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 17.9%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.


■2024년 신규수주는 108.5억 달러로
목표치 13.9% 초과달성


HD현대중공업의 2024년 신규수주는 상선 55.6억 달러, 특수선 (군함/잠수함 등) 6.6억 달러, 해양플랜트 14.2억 달러, 엔진/기계 32억 달러 등 총 108.5억 달러를 기록했다.
2024년 신규수주 목표가 95.3억 달러였음을 감안하면 목표치를 13.9% 초과달성했으나 2023년 153.9억 달러 대비로는 29.5% 감소했다.
이에 따라 매출기준 수주잔고는 2023년 말 322.5억 달러에서 301.2억 달러로 소폭 감소했을 것으로 추정된다.
하지만 여전히 2025년 예상매출액 대비 2.6년 (약 31개월) 치에 이르는 충분한 일감이다.