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HD현대중공업 (329180) 주가전망
하반기에도 추가적인 수익성 개선 기대
25.08.07
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- 목표주가 55만원으로 상향조정,
- 투자의견 Buy 유지
- 2분기 실적은 조업일수 증가와 건조선가 상승으로 양호한 수익성 시현
- 하반기에도 추가적인 수익성 개선 기대
- 상반기 조선/해양 신규수주는 55.4억 달러로
- 연간 목표치 56.9% 달성 중
투자의견 Buy 유지
HD현대중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 435,000원에서 550,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 6.20배)으로 26.4% 상향조정한다.
수익추정치 및 이에 따른 적용 ROE변경, 12M Fwd.
기간과 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (2Q25 5.19% → 3Q25 6.00%) 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정으로 전일 종가대비 17.9%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■2분기 실적은 조업일수 증가와 건조선가 상승으로 양호한 수익성 시현
HD현대중공업의 2025년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 4조 1,471억원 (+6.8% YoY), 영업이익 4,715억원 (+141.0% YoY, 영업이익률 11.4%)을 기록했다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합했으며, 1분기에 이어 11%가 넘는 높은 영업이익률을 기록했다.
해양부문에서 체인지오더에 따른 일회성 이익이 70억원 있었으나 이를 감안해도 양호한 실적이다.
다만 세전이익과 순이익은 환율 하락으로 2,000억원 이상의 외환관련손실이 발생해 기대치를 하회했다.
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