대우건설 (047040)

부진한 4분기 실적과 낮은 모멘텀 강도

■투자의견 Hold, 목표주가 3,600원 (↓)

대우건설에 대하여 투자의견 Hold와 목표주가 3,600원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.33배 수준이다.
수주 부진에 따른 토목 및 플랜트 매출 조정, 주택건축부문 원가율 조정 등을 반영하여 수익추정이 하향 (2025E, 2026E 지배주주순이익 각각 기존대비 14.4%, 14.3% 하향)되었고 이에 적용 ROE가 기존 5.4%에서 4.9%로 낮춰짐에 따라 목표주가를 기존 대비 12.2% 하향하였다.

■4Q24 Preview: 부진한 4분기

2024년 4분기 대우건설 연결기준 실적은 매출액 2.57조원 (-7.3% YoY, +1.0% QoQ), 영업이익 572억원 (-26.6% YoY, -8.2% QoQ)을 기록하면서 부진할 전망이다.
매출액 감소 속에서 1) 주택건축부문의 높은 원가율 유지, 2) 미분양 관련 대손상각비 인식 가능성, 3) 베트남 THT법인의 토지 매각 이익 부재 등을 감안하면 시장 기대치 대비 부진한 실적을 기록할 가능성이 높다는 판단이다.