팬오션 (028670)

가격은 매력적이나 급하지 않다

■목표주가 4,600원으로 6.1% 하향.
투자의견 Buy 유지

팬오션에 대한 목표주가를 4,600원으로 6.1% 하향하나, 투자의견은 기존과 동일한 Buy로 유지한다.
목표주가를 낮춘 것은 최근의 벌크선 저시황을 반영해 2025년 영업이익 전망치를 8.9% 하향했기 때문이다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 6.2%, 영구성장률 2.7%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 9.3배, implied P/B 0.44배, 2월 11일 종가 기준 상승여력은 35.3%에 해당한다.


■2025년 주가 상승 기회를 기대하나, 아직은 주식 매수를 서두를 시점이 아님

KB증권은 2025년 중 중국 경기 부양 정책이 팬오션 주가의 상승 트리거가 될 수 있다고 보나, 아직은 주식 매수를 서두를 시점이 아니라고 판단한다.
중국 부양책은 단계적으로 진행될 전망이기 때문이다.
또한 1Q25 현재 벌크선 시황은 4Q24보다 더욱 부진하고, 4Q24에 덜 반영된 벌크선 시황 부진이 1Q25 실적에 이연되어 반영될 수도 있다.