POSCO홀딩스 (005490) 주가전망

신사업 부문 부진 지속 전망

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투자의견 Buy 유지, 목표주가 330,000원으로 하향

POSCO홀딩스에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 330,000원으로 10% 하향 조정한다.
목표주가는 EV/EBITDA 6.0배를 적용하여 산출했으며 아시아 주요 철강사 Peer 대비 낮은 ROE, 신사업 부진을 근거로 10% 할인하여 산출했다.
철강 부문은 업황 개선 효과로 EBITDA 성장이 예상되지만, 배터리 부문은 업황 악화와 관세 리스크가 증가하면서 예상보다 수익화가 늦어질 가능성이 높다.
최근 리튬 업체는 수요 둔화 우려로 주가 변동성이 커졌다.
단기적으로 POSCO홀딩스에도 부정적으로 작용하겠지만, 장기적인 관점에서 불안정한 재무 구조를 가진 회사들이 줄어들면서 POSCO홀딩스에게 기회가 될 수도 있다.


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1Q25 Preview: 컨센서스 하회 전망

POSCO홀딩스는 매출액 18조원 (-0.2% YoY), 영업이익 5,460억원 (OPM 3.0%)을 기록하며 컨센서스를 하회할 전망이다.
철강 부문은 고환율에 따른 원재료 비용 부담이 늘면서 스프레드가 전분기 대비 악화된 것으로 추정된다.
배터리 부문은 주요 원자재 가격 안정화가 계속되면서 적자가 지속될 것이고, 인프라부문은 일회성 제거로 전분기 대비 개선될 것이다.