[11월 1주차] 금리 전망

홈 투자 경제 흐름 심층 분석

24.11.04

읽는시간 0분

이 주의 금리 전망

지난 주 미 국채 금리, 고용지표 부진에도 대통령 선거 관련 불확실성 이어지면서 상승
미 국채 금리, 대통령 선거 관련 불확실성에 따라 변동성 높은 주간이 예상되며, 해소 여부가 방향성 결정할 것
한국 국고채 금리, 미국 국채금리 동조화에 변동성 확대 예상되나, 물가 등 펀더멘털 요인에 따라 상단이 제약될 것

금주의 금리 전망

미국 대통령 선거 관련 불확실성 해소 전 까지 금리 변동성 확대 예상

지난 주 미 국채금리는 미국의 3분기 경제성장률이 소비를 중심으로 호조를 보이고 있는 점과 트럼프 후보 당선 가능성으로 인한 ‘트럼프 트레이드’에 장기물 중심으로 상승세가 이어졌다. 시장에서 주목하던 10월 비농업 신규 고용자수가 전월대비 1.2만 명 증가해 예상 (10만 명)을 대폭 하회했지만, 대통령 선거 관련 불확실성이 여전히 남아 있어 오히려 금리에 상방 요인으로 작용하고 있다. 이번 주는 최대 이벤트인 미국 대통령 선거와 주 후반 연준의 통화정책회의도 개최되는 만큼 변동성 높은 주간이 예상된다.
이번 주 미 국채금리는 대통령 선거 결과 및 연준 통화정책회의 등 빅 이벤트를 앞둔 경계 심리가 이어지며 불확실성이 해소되기까지 금리 변동성이 확대될 것으로 예상된다. 미 국채금리는 트럼프 후보 당선 가능성으로 10년물 기준 4.38%를 기록, 200일 이평선과 이격도를 벌리고 있다 (그림 3).

트럼프 후보와 해리스 후보 모두 오차범위 내에 접전을 벌이고 있어 1차 개표로 승부가 나지 않을 가능성이 금리 불확실성을 더하고 있다. 또한 미 재무부가 장단기물 국채를 대규모로 발행할 것으로 예정되어 있다는 점도 금리 상방 요인이다. 다만 11월 FOMC에서 정책금리를 상단 기준 5.0%에서 4.75%로 25bp 인하할 것으로 예상되고, 대통령 선거가 종료되면 어떤 후보가 당선되더라도 불확실성이 해소되는 만큼 이벤트 이후 미 국채금리는 하방 압력이 본격화될 수 있다.
지난 주 한국 국고채 금리는 이창용 총재의 매파적인 발언 및 미국 금리 움직임에 연동 되면서 상승했으나, 시장 참여자들의 ‘밀리면 사자’ 기조가 지속되면서 상단이 제약되고 있다. 이번 주도 미국 대선 관련 불확실성으로 인한 미 국채금리 상승에 연동되면서 금리 변동성이 높을 것으로 보이지만, 예상보다 부진한 수출 지표 및 물가상승률과 같은 펀더멘탈 요인으로 인해 상단은 제약될 것으로 예상한다.

10월 물가상승률은 기저효과 영향으로 인해 전년동월대비 1.4% 내외로 하락할 것으로 예상된다. 이에 기준금리 인하 압력이 더해지면서 시장금리에 하방 압력을 제공할 것으로 보인다 (그림 4). 국고 10년물 금리 기준 미국 4.15~4.55%, 국내는 2.98~3.20% 내외에서 등락할 전망이다.

그림 3. 미 국채 10년물 금리, 대선 관련 불확실성에 상승 지속

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

그림 4. 국내 물가상승률 하락 전망, 금리에 하방 압력 제공

자료: 통계청, KB국민은행 자본시장사업그룹

#미국 대선 불확실성 #금리 변동성 확대 #트럼프 트레이드 #연준 통화정책회의 #금리 하방 압력

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB스타FX에서 콘텐츠 더 보기

본 자료는 경제 및 금융 여건에 대한 이해를 돕기 위한 정보제공 목적으로 작성, 배포되는 조사분석 자료이며 오직 “정보제공”만을 목적으로 합니다. 따라서 KB국민은행 이외의 독자 혹은 고객의 투자 상담이나 투자결과에 대한 법적 책임소재와 관련된 증빙자료로 사용될 수 없으며, 고객의 최종적인 투자 결정은 고객의 판단 및 책임에 근거하여 이루어져야 합니다. 또한, 본 자료에서 제시된 어떠한 예측이나 전망도 실현된다는 보장은 없습니다. 당행 직원은 투자 권유 또는 투자 관련 고객 상담 시 “자본시장과 금융투자업에 관한 법률” 및 당행 규정 업무 프로세스를 준수할 의무가 있습니다. 또한, 본 자료의 지적 재산권은 KB국민은행에 있으므로 당행의 사전 동의 없이 본 자료의 무단 배포 및 복제는 금지됩니다.