트럼프 2.0 시기의 경제 시각과 금융투자 철학

트럼프 대통령은 최근, ‘불법 이민자 추방, 관세전쟁, 러·우 전쟁 종료 협상’ 등 다양한 행보와 정책을 펼치고 있습니다. 특히 최근에는 상호무역법을 바탕으로, 많은 국가들에 대해서 보편 관세 10%를 부과하고, 캐나다·EU·호주·일본·한국 등에 대해서는 철강·알루미늄에 대해 25% 관세를 부과할 것을 발표하였습니다.

이러한 트럼프 대통령의 관세 정책은 ‘① 상대 국가들에 대한 미국 투자 권유 ② 미국의 일자리 지키기 ③ 관세 정책을 기반으로 아시아 국가들에 대한 방위비 협상 카드 전략’ 등 크게 3가지 취지를 내포하고 있습니다.

즉, 관세 정책을 기반으로, 상대 국가들에게 충분한 기회와 시간을 허용함으로써, 미국에 도움이 될 수 있는 ‘투자, 정책 지원, 방위비 지원’ 등을 얻어 내려고 합니다. 이러한 트럼프의 전략적 정책은, 글로벌 금융/경제에 분명히 부정적인 것은 사실일 것입니다.

하지만, 여기서 중요한 점은, 트럼프 대통령은, ‘ICT관련 핵심 성장 산업에는 본격적인 관세를 부과하지 않는 것’과, ‘상대국에게 충분한 협상의 기일을 준다는 것’입니다.

현재의 정책들은 아직까지는 전세계 금융/경제에 ‘되돌이킬 수 없는 정도’의 치명적인 영향을 미치진 않고 있습니다. 특히 대외적으로는, 관세 정책을 실시하면서도, 전쟁 종료의 의지를 강력히 피력함으로써, 전쟁발 에너지 공급쇼크와 비용 인플레이션을 통제하려는 의지도 표출하고 있습니다. 결국, 현재는 트럼프의 대외적 정책은 긍정과 부정이 혼재한 상황입니다.

하지만, 트럼프의 정책 노선을 단기적인 관점에서, 미국 내수로 좁혀 보면, 긍정적 요소가 더 많습니다. 특히, 빠른 시일내에 트럼프는 세금 감면 및 일자리 창출법(TCJA)를 발표할 것으로 보입니다.

트럼프는, 대선 캠페인에서 밝힌 바와 같이, 2025년 말 만료되는 세금 감면 및 일자리 창출법(TCJA, 2017년 발효)을 최소 4~5년 이상 추가적으로 연장할 것으로 판단됩니다. 물론 TCJA에서의 세금 감면 조치는 대체로, 기업들과 고소득 가계(자산가)에게 세율 인하 혜택을 주는 데에만 주안점을 두고 있습니다.

하지만, 미국 경제 전체적으로, TCJA의 세금감면 규모는, GDP의 0.6%(2026 회계연도 기준) , GDP의 1.4%(2027 회계연도 기준)으로 추산됩니다. 이러한 TCJA 정책과 트럼프의 추가 예상 정책(인프라 투자)은, 이미 지속되고 있는 ‘미국의 완전 고용’을 단기간(2년이내)에는 더욱 강건하게 만들 가능성이 커 보입니다.

이에 일자리 창출에 도움이 되는 바이든의 정책이었던 이른바 ‘더 나은 재건(BBB : Build Back Better)’ 중에서 일부를 그대로 정책을 승계할 가능성이 있습니다. 즉 ‘미국 구조 계획, 미국 일자리 계획 등에 대해서는 연속적으로 추진하여, 내수 일자리 창출에 많은 돈을 투입할 것으로 보입니다.

여기에, 트럼프 대통령이 과거 1기때 추진하였던 ‘국가 AI기술 표준안’을 살펴보면, 성장 산업에 국가 차원의 투자가 이루어질 가능성이 큽니다. 당시, 정책을 살펴보면, ‘민간 투자 펀드 조성, 정부 재정정책 지원, AI 산업에 대한 데이터 리소스 제한 철폐, 연방정부의 AI 산업 규제 철폐’ 등으로 요약됩니다.

트럼프 대통령은 상기의 정책에서 스타게이트 펀드 5천 억 달러를 조성함으로써, ‘민간 투자 펀드 조성’을 시행한 것으로 유추할 수 있습니다. 이후에는 정부차원의 투자, 연방정부의 각종 규제 철폐 등도 실시될 것으로 보입니다. 즉, 트럼프 대통령은 대외적으로는 ‘관세 압박’ 정책을 시행하고 있지만, 내부적으로는 기업 성장을 위한 다양한 정책을 시행 중에 있습니다.

결국 트럼프 대통령의 키워드로 집약되는 ‘관세와 이로 인한 인플레이션, 시장금리의 상승 전환’ 등의 부정적 이슈가 상존하지만, 당장에 현실화될 것은 아니라는 점입니다.

즉, 동 정책은 산업별 효과가 다르고, 시차적 효과(후행적으로 서서히 나타나는 효과)가 존재합니다. 오히려, 당장을 생각한다면, ‘세금 감면, 일자리 창출, AI 산업 지원’ 등에서 긍정적 효과가 나타날 것으로 예상됩니다.

이에 투자의 관점에서, 당장의 1~2년 간은 트럼프 행정부가 펼치는 ‘성장 지원’에 초점을 맞추어, 위험선호 투자에 집중하는 것이 합리적일 것으로 보입니다. 물론, 국지적, 시점별로 나타날 트럼프 대통령의 부정적 대외정책 효과가, 전체적인 금융시장의 변동을 유발할 가능성도 상존합니다.

이에 적정 수준의 유동성을 확보하면서, 성장 지원의 초점이 되는 산업(IT, AI 소프트웨어, 바이오 산업) 등에 대해서는 적정한 위험투자 자산 비중을 유지하는 것이, 기대수익을 제고하는 방편일 것입니다.