러-우 전쟁 종식 기대에 위험선호 분위기 확산

• 2월 13일 트럼프 대통령은 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 위한 협상을 추진. 이에 러-우 전쟁 영향권에 있는 유럽의 증시가 급등, 유로화가 강세를 보이는 등 위험선호 분위기가 확산
• 지난주 유로/달러 환율은 1.59% 상승하며 미 달러화 지수 (DXY) 하락에 기여. 이에 유로화 비중이 57.6%에 달하는 DXY는 106pt대 중후반까지 급락했고, DXY와 동조하는 달러/원도 1,440원대 진입
• 다만 트럼프가 추진 중인 종전 협상은 러시아에 유리한 조건, 또는 우크라이나 패싱 등으로 인해 결렬될 가능성도 존재. 단기간 내 전쟁 종식은 어려워 보이지만, 종전 협상에서 우호적인 분위기가 형성될 경우 위험선호로 인해 달러는 더욱 약세를 보일 것으로 예상

• 달러/원 환율은 트럼프 관세 이슈 등 불확실성에도 불구하고, 러-우 전쟁 종식 기대로 인한 위험선호에 하락 예상. 1,450원대에서 강한 저항을 받고 있어 상승 여력은 제한적. 위험선호 확산 시 기술적으로 1,420원대까지도 하락이 가능할 전망
• 일본 달러/엔 환율은 17일 4분기 국내총생산 (GDP) 및 21일 1월 소비자물가지수 (CPI) 결과에 따라 등락 예상되며, BOJ 금리인상 기대에 하방이 우세할 전망
• 유로/달러 환율은 러-우 전쟁 종식 기대에 따른 위험선호에 상승 전망. 협상 타결 기대가 커질 경우 1.05달러 수준까지 상승 예상
• 중국 달러/위안 환율은 중국내 이벤트는 부재한 가운데, 주로 관세 등 대외 이슈와 미 달러화 흐름에 연동. 방향성은 하방이 우세

• 월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 환율은 美 긴축 우려 속 기재부의 외환시장 
• 안정성 유지 고려 언급에 따라 1,196원을 기점으로 보합 흐름 보임
• 유사시기 움직임으로 보아 USD/KRW환율은 보합 흐름보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 한국은행 금통위 경계, 트럼프 정책 주시하며 등락 전망

• 지난주 IRS 금리는 추경 및 미국 소비자물가지수 (CPI) 경계감에 상승세 보였으나, 미국 CPI가 예상치를 상회했음에도 불구하고, 저가 매수세 유입에 따른 오퍼 물량 출회로 단기 위주 금리 하락하며 커브 스티프닝
• 이번주 IRS 금리는 월말 한국은행 금통위의 기준금리 결정을 앞둔 가운데, 트럼프 행정부의 정책 방향 및 수급에 연동하며 등락할 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 에셋 및 부채 물량 맞물리며 변동성 키울 전망

• 지난주 CRS 금리는 공공기관 부채 무산과 에셋 물량 출회되며 오퍼 우위적인 분위기가 주된 흐름이었으나, 대내외 금리 상승과 방향성 함께하며 단기 구간 위주로 레벨 소폭 상승
• 이번주 CRS 금리는 주말에 이은 미국장 휴장으로 조용한 모습으로 출발할 것으로 보이며, 최근 3년 테너 전후로 갈리는 에셋과 부채 물량이 맞물리며 변동성 키울 것으로 예상