자금조달

financing

기업이 사업 운영과 투자에 필요한 자금을 마련하는 것이다. 자금의 출처에 따라 내부자금조달과 외부자금조달로 나뉜다. 내부자금조달은 영업활동 등으로 창출한 현금을 배당 등으로 외부에 지급하지 않고 사업에 다시 사용하는 것이다. 감가상각비처럼 당기에 현금 지출을 수반하지 않는 비용은 이익과 현금흐름에 차이를 발생시키므로 내부자금 규모를 파악할 때 고려한다.

외부자금조달은 주식·회사채 발행처럼 투자자에게서 직접 자금을 마련하는 직접금융과, 은행 대출처럼 금융기관의 중개를 거치는 간접금융으로 구분된다. 자금의 성격에 따라서는 유상증자 등으로 마련하는 자기자본과, 차입금·사채·매입채무 등 타인자본으로도 나뉜다. 전환사채·신주인수권부사채·교환사채처럼 채권에 주식 관련 권리를 결합한 메자닌 증권도 활용된다.

자금조달에서는 자기자본과 타인자본의 구성인 자본구조, 조달비용, 상환능력 등을 함께 고려한다. 단기 지급 의무를 감당할 유동성을 확보하고, 장기간 사용하는 비유동자산은 자기자본과 장기부채 등 장기자금으로 조달하는 것이 재무안정성 관리의 기본이다. 차입을 활용한 투자에서는 기대수익이 차입비용을 웃도는지와, 실제 상환에 필요한 현금흐름을 확보할 수 있는지도 살펴야 한다.

보유 지분 매각과 주가수익스와프(PRS)·총수익스와프(TRS)를 결합하거나 자산을 유동화해 자금을 마련하기도 한다. 이들 거래의 부채 인식 여부는 자산의 위험과 보상이 얼마나 이전됐는지 등 계약의 실질에 따라 달라지며, PRS의 회계처리는 국제회계기준 해석 논의가 진행 중이다.
참조어: 자기자본, 타인자본, 자본구조, 직접금융, 간접금융, 메자닌, 유동비율, 주가수익스와프(PRS), 자산유동화