정제마진

Refining Margin

원유를 정제해 생산한 휘발유·경유·항공유 등 석유제품의 가치에서 원유 투입비용을 뺀 차액을 말한다. 통상 원유 1배럴을 정제했을 때 얻는 마진을 달러 단위로 표시한다. 국내에서는 아시아 석유제품 가격의 기준이 되는 싱가포르 복합 정제마진이 대표 지표로 쓰인다.

정제마진은 정제 과정에서 나오는 제품별 생산 비중과 각 제품의 시장가격에 따라 달라진다. 석유제품 수요가 늘거나 정유시설 가동 차질로 공급이 줄면 상승할 수 있다. 반대로 제품 공급이 과잉이거나 제품가격이 원유가격 상승을 충분히 반영하지 못하면 하락할 수 있다.

실제 정유사의 수익성에는 정제마진 외에도 운영비, 시설 효율, 재고평가손익 등이 영향을 준다. 따라서 정제마진은 정유업황의 핵심 지표이지만, 그 수치가 정유사의 이익을 그대로 뜻하지는 않는다.