트럼프 2.0의 개막과 금융시장 포트폴리오의 철학

2024년 11월 6일 ‘이민자 추방, 무역 제한, Fed의 독립성 약화’, 세가지 핵심 문구로 대변되는 트럼프가 재선(2.0)에 성공하였습니다. 트럼프는 2016년 처음으로 대통령에 당선된 이후, 대공황 이후 지속되어 온 미국의 ‘자유주의, 리더쉽 기반 대의적 외교, 전세계 합리적 규정에 기반한 무역 체제’ 등을 처음으로 붕괴시켰습니다.

당시 트럼프는 취임 첫 주에 미국을 환태평양 무역협상을 파기하고, 이후 중국과 무역 전쟁을 벌이고, 여타의 국가들과도 기존 자유 무역 협정을 재협상하여 매우 제한적인 무역 규칙을 전세계에 규준(Normal)이 되도록 만들었습니다.

트럼프 1선때도 그랬던 것처럼, 트럼프는 여전히 "최대 규모의 불법 이민자 추방 작전"을 수행하겠다고 주장해 왔습니다. 트럼프는 미국과 멕시코 국경을 따라 다시 한 번 장벽을 재건/완성하고, 비자 신청자들에게 "극단적 심사"를 실시하는 정책을 수립할 것을 주장하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 여론과 미국인의 welfare를 걱정하는, 트럼프는 이미 이어져 오는 ‘미국의 완전 고용’을 단기간(2년이내)에 더욱 강건하게 만들 가능성이 있습니다.

트럼프의 TCJA(세금 감면 및 일자리 창출 프로그램)를 바탕으로 한 고용 창출 정책(루즈벨트식의 ‘상시적 연방 고용 프로그램’)이 추가된다면, 트럼프 초기 집권 2년간은 미국내 고용 상황은 매우 순조로운 양상을 보일 가능성이 있습니다.

특히 트럼프 행정부는 집권초기부터, [ 정부, Fed → 가계, 상업은행 ]의 형태로 가계의 소득 기반을 지원하고, 감세를 통해 미국의 빅테크 기업들의 성장을 도모하는 식으로 완화적인(탈규제적인) 정책을 펼칠 가능성이 큽니다.

만일 동 정책 방향성이 유지된다면, [ 미국 재무부의 달러 발권력 → Fed의 유동성 공급 → 금융기관의 막대한 자금력 → 주식시장의 강세 ]와 같은 수순이 이어질 가능성이 큽니다.

즉, 트럼프 행정부의 재정정책이 미국의 주식시장에 강한 지렛대 역할을 하고, 이로 인한 주식시장의 긍정적 효과로 많은 미국인들이 부의 효과를 누리게 될 전망입니다.(American First의 또 다른 정책 리더쉽은 주식시장의 강세를 견인)

여기에, 트럼프 행정부는, AI/로봇으로 혁신을 증대시킬 가능성이 크고, 새로운 시대에 걸 맞는 수준으로 기업에 대한 지원을 늘릴 가능성이 있습니다.

이에 미국을 중심으로 빅테크 기업들의 성장이 가속화되고, AI관련 기업들의 개발 능력은 한차원 개선될 것입니다. 이에 미국의 IT 및 플랫폼 중심의 기업들은, 트럼프 초기 2년간은 급속한 이익의 개선 속에서, 주가도 완만하게 상향될 것으로 예상됩니다.

즉, 우리는, 현 시점에서 미국의 구체적인 재정정책을 충분히 관찰하는 신중함을 갖되, 미국의 기업들이 성장할 것을 근거로, 미국 성장 기업 중심의 투자 포트폴리오는 항상 주의 깊게 관찰하여야 할 것입니다.

현재 상대적으로 소외받는 한국 금융시장에 있어서는, 물론 미국과 다르다는 한계점은 인정해야 할 것입니다. 하지만, 미국의 금융과 산업이 개선되면, ‘미국 빅팜들에게 러브콜을 받는 한국의 바이오 플랫폼 기업’은, 상대적으로 좋은 성과를 창출할 것으로 판단됩니다.

다만, 이러한 2년의 금융시장 호조기를 거친 뒤에는, 트럼프 후기로 가면서, 관세에 따른 미국 경제약화(인플레이션 부담 가중), 반이민정책에 따른 노동 공급 축소 등이, 전세계 금융시장을 힘들게 할 수 있습니다.

즉, 단기간(1~2년)에는 미국의 성장에 초점을 맞추어 투자 계획을 구성해 가시되, 그 이후에는 충분한 위험관리가 필요할 것으로 판단됩니다.