트럼프 경계는 여전히 유효, 달러/원 상방 변동성에 유의

• 지난 주 미 대선에서 트럼프가 당선된 가운데, 상하원 모두 공화당이 승리하는 ‘레드 스윕’까지 우세해지며, 트럼프 공약 (관세 부과, 감세 등) 실현 가능성이 높아졌음. 이는 미국의 수입물가 상승 및 재정적자 확대 우려를 야기하며 장기금리 급등 및 달러 강세 전환에 기여했음
• 트럼프 정책이 연준 통화정책에 미칠 단기적 영향은 아직 제한적임. 하지만 트럼프로 인한 불확실성이 연준 금리인하 경로에 불확실성을 더하는 요인으로 작용하고 있음
• 현재 시장도 이를 우려하며 연준의 금리인하 사이클이 조기 종료될 가능성을 반영하고 있음 (25년말 3.75~4.00%). 이는 미 달러화의 약세 전환을 저지하는 요인이며, 달러/원 하방도 제약될 수 있음

• 미 달러화 지수 (DXY)는 지난 주 트럼프 당선 및 ‘레드 스윕’에 장중 105pt까지 급반등. 이번 주 역시 미 대선 여파가 이어지는 가운데, 104pt대를 중심으로 상방이 우세한 흐름을 보일 전망
• 달러/엔 환율은 지난 주 154엔까지 급등했으나, 당국 개입 경계에 소폭 조정. 이번 주는 트럼프 트레이드로 인한 미 장기금리 흐름에 연동되며 150엔대 초중반에서 등락이 예상
• 유로/달러 환율은 지난 주 급락하며 장중 1.07달러선을 하회. 금주는 과대 낙폭 되돌림에 1.07달러 대에서 등락 예상
• 달러/원 환율은 지난 주 ‘빅 피겨’인 1,400원을 상회한 뒤 소폭 반락. 이번 주는 네고 출회 및 당국 개입 경계에 조정이 예상되나, 여전히 트럼프 경계가 이어지고 있다는 점에서 1,400원 재차 상회 가능

• 11월 07일 기준으로 AI모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 19년 8월을 유사 시기로 판단했으며, 당시 미중 무역분쟁으로 단기 급등세 보였던 환율은 미국의 관세부과 연기로 분위기 전환되면서 박스권 등락 흐름 이어가며 안정화 되었음
• USD/KRW는 상승세 둔화되며, 점진적 하락이 예상함

금리 스왑 (IRS), 미 소비자물가 및 소매판매 대기, 금리 하방 압력 이어질 전망

• 지난주 IRS 금리는 주중 미국 대선 결과 주목하며 변동성 확대되던 가운데 트럼프 당선 결과에 장기물 중심 가파르게 상승함. 이후 대선 불확실성 해소, FOMC 25bp 인하 및 파월 의장 발언 여파에 상승 폭 되돌리며 커브 플래트닝 마감
• 이번주 IRS 금리는 미국 소비자물가 지수 (CPI) 및 소매판매 지표 대기하는 장세 가운데, 지난 주 미국 대선 및 FOMC 일정 소화한 이후 이어온 금리 하방 압력 이어지며 강보합 전망

통화 스왑 (CRS), 뉴욕장 휴장에 조용한 출발, 지난 주 이벤트 소화하며 방향성 모색

• 지난주 CRS 금리는 한산한 분위기로 시작한 이후 미국 대선과 FOMC 등의 대형 이벤트를 관망하며 거래량은 많지 않은 모습으로 레벨은 대부분 구간 하락
• 이번주 CRS 금리는 주말에 이은 뉴욕장 휴장으로 조용한 출발이 예상되며, 지난 주 굵직한 이벤트 소화되며 방향성을 확보해 나갈 것으로 예상