끝나지 않은 금리인상과 경기둔화에 환율 반등 예상

• 설 연휴 이후 26 일 목요일에는 한국4 분기 경제성장률 속보치와 저녁에는 미국에서 4분기 경제성장률 잠정치가 발표될 예정. 지난 주 17일 발표된 중국의 4분기 성장률은 예상치를 상회함에 따라 경기후퇴에 대한 우려가 완화된 바 있음
• 블룸버그 컨센서스로는 국내 4분기 성장률은 전기대비 0.3% 감소할 전망, 반면 미국 분기 성장률은 전기비연율로 2.6% 성장 예상. 이를 비교해보면 4분기 경제는 미국보다 한국이 더 부진할 것임을 시사
• 2023 년에도 미국 경제성장률은 0.5% 를 하회할 전망, 국내 경제 성장률은 1% 대 중반이 예상됨. 경제성장률은 상반기부터 부진할 것이며, 이는 달러 원 환율의 하방을 제약하는 요인임

• 달러/원 환율은 설연휴를 앞두고 이틀간 휴장할 예정이며, 6일 한국 4분기 GDP 성장률 , 6일 저녁 미국 4분기 GDP 성장률 발표를 앞두고 방향성을 탐색하는 장세가 이어질 것으로 예상됨
• 지난주 1,230 원~1,240 원대 박스권을 형성하고 있는 달러/원 환율은 차주 FOMC 이후 모멘텀을 찾을 것으로 전망됨
• 이번주 한국 미국 GDP 결과 및 시장 기대수준 충족여부에 따라 달러 약세 흐름에 변동성 더할 수 있을 것으로 예상됨
• 이번주 예상 거래 범위 1,225~1260원

금리 스왑 (IRS), 물가 하락 등에 국내외 채권금리 하락, 설 연휴 이후 미국 연준의 FOMC 경계에 IRS 금리 반등 예상

• 지난주 IRS 금리는 미국 경제지표 부진과 물가상승 둔화로 미국채 금리가 하락한 가운데 국내 국고채 금리도 하락, 금리 낙폭이 확대되며 IRS 금리도 전 구간에서 하락함
• 이번주 IRS 금리는 국내는 설 연휴로 휴장할 것이며, 해외에서는 2월 초 미국 연준의 FOMC 정례회의 개최로 시장에 경계심리가 지속될 전망, 미국채 금리 반등이 예상되어 국내 국고채 금리와 IRS 금리도 전주에 비해 상승할 것으로 예상됨
  

통화 스왑 (CRS), IRS 금리와 차이인 스왑 베이시스의 과도한 축소, 미국 연준 정책 결정 앞두고 있어 CRS 금리 상승 전망

• 지난주 CRS 금리는 미국의 경제지표 부진과 미 연준의 긴축 우려 완화, 달러화 약세가 심화되어 달러 공급이 풍부함. 스왑포인트 하락도 지속되어 CRS 금리도 전 구간에서 하락, IRS 금리와의 스왑 베이시스는 중기 구간에서 역전됨
• 이번주 CRS 금리는 현물 환율의 하락에도 FX 스왑 포인트의 마이너스 폭 지속, 다만 IRS 금리와 베이시스가 과도하게 좁혀져있고, 금주 미국 연준의 FOMC 회의 경계 등에 CRS 금리도 반등할 전망