3월 FOMC, 연준의 목표금리 상향에 달러 강세 예상

• 연준은 20~21일 예정된 3월 FOMC 정례회의에서 연방기금금리와 경제전망 (SEP)을 발표할 예정
• 연준 금리는 5.50%로 동결이 예상되나, 연초 미국 경제 (고용, 소비, 물가)가 여전히 견고한 점을 감안했을 때 이번 SEP에서는 2024년 성장률 전망치가 상향 조정될 것으로 예상됨. 연준은 지난번 SEP에서 올해 성장률을 1.4%로 전망했으나, 주요 기관들의 성장률 전망인 2.1%와 0.7%p나 차이가 나는 점도 SEP 수정의 근거로 작용
• 성장률 전망이 상향됨에 따라 연준의 연말 목표금리 수준도 소폭 상향 조정될 가능성이 높다는 판단. 연준 목표금리가 지난 연말보다 높아짐에 따라 달러는 강세, 달러/원 환율은 상방이 우세할 전망

• 이번 주 달러/원 환율은 미국 및 일본 등 주요국 통화정책 회의를 소화하며 변동성 높은 상방압력 위주 레인지 장세 예상
• 지속해서 높은 숫자를 보여주는 미국의 물가지표로 인한 미국 기준금리 인상 기대감 하락이 달러화 강세 지지
• 주식시장 리스크 선호 심리도 감소하는 가운데, 배당 시즌을 앞두고 있어 역내 수급적으로도 달러화 상방 압력이 우세한 상황
• 중공업 위주 네고물량과 1,340원 지속적 저항을 주던 레벨 부담감이 상방을 제한하겠으나, 주요국 통화정책 소화 이후 글로벌 달러강세 Note 흐름으로 진행될 경우 1,350원 상방으로의 테스트 가능성 존재
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,305원 ~ 1,355원

금리 스왑 (IRS), 3월 FOMC에서 연준의 매파적 기조에 장기금리 중심으로 상승 예상

• 지난주 IRS 금리는 미국 소비자물가 및 생산자물가 등 주요 경제지표를 소화하며 연준의 금리인하 기대가 약화. 이에 따른 글로벌 국채금리 상승에 연동되며 장단기 금리차 확대
• 이번주 IRS 금리는 지난 주 미국의 주요 경제지표 소화 이후 21일 예정된 3월 FOMC에서 연준의 매파적 기조에 대한 경계 심리에 매수 물량 출회하며 장기금리 중심으로 상승할 전망

통화 스왑 (CRS), 대기 중인 사모 부채스왑 및 선물환 물량에 변동장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 주 초반 공공기관의 해외채권 발행이 금리 상방 압력으로 작용하며 상승 출발. 거래 물량이 전반적으로 한산한 모습을 보이며 IRS 베이시스에 연동하며 금리 상승
• 이번주 CRS 금리는 아직 사모 부채스왑 물량이 대기 중인 가운데, 선물환 물량도 여전히 출회하지 않은 상황. 두 재료 모두 대치되며 변동장세 보일 것으로 예상