긴축 여지 남긴 미국, 한국도 금리 인상할까?

1. 미국, 멈추지 않는 긴축

지난 16일(현지 시각), 연방준비제도(Fed, 연준)의 7월 FOMC 의사록이 공개됐습니다. 참석자 대부분은 추가적인 통화 긴축이 필요할 수 있다고 언급했는데요. 연준은 7월 FOMC에서 기준금리를 5.25%~5.50%로 0.25%P 인상했습니다.

2. 시장 기대와 다른 행보

올해 안에 금리 인상이 멈출 거란 기대감도 수그러들었습니다. 그러면서 미국 10년 만기 국채 금리(수익률)는 지난 18일 4.25%로 마감했는데요. 이는 2008년 이후 15년 만에 최고치입니다. 일반적으로 채권금리는 기준금리와 같은 방향으로 움직이죠.

3. 미국 기준금리는 영향력이 크다

연준의 기준금리 인상은 금융시장뿐 아니라 실물경제에도 영향을 미칩니다. 한미 금리차를 줄이기 위해 우리나라가 금리를 올리게 되면 가계 이자 부담까지 증가하는 식이죠.

1. 동결할 것 같았는데...

지난 10일(현지 시각) 발표된 미국 7월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 3.2% 상승했습니다. 시장 전망치인 3.3%을 약간 밑돌았는데요. 둔화한 물가 상승세에 시장은 연준의 금리 인상이 사실상 끝났다고 봤습니다.

2. 장기 목표치가 중요해

그런데도 연준이 긴축의 여지를 남겨둔 이유는 현재 인플레이션율이 장기 목표치인 2%를 크게 웃돌고, 노동시장이 여전히 타이트해 임금 인상 압력이 높기 때문입니다.

3. 노동시장이 타이트해

지난 4일 미국 7월 비농업 일자리는 전달 대비 약 18만 개 증가했습니다. 시장 전망치에 조금 못 미치는 수준으로, 뜨거웠던 노동시장이 조금씩 식어가는 모습인데요. 하지만 팬데믹 이후 노동자 수가 400만 명 가까이 줄어 임금 상승 압력은 여전하다는 평가입니다.

4. 인플레이션 계속될 것 같아

최근 가격변동이 심한 농산물, 원자재를 제외한 상품들의 가격 오름세가 주춤했습니다. 주거비 상승세도 약해지는 등 인플레이션 압력이 완화하는 모습인데요. 그러나 연준 의원들은 주택 부문을 제외하면 아직은 물가 하락 속도에 만족하지 못하는 듯 보입니다.

1. 금융시장도 흔들려

7월 FOMC 의사록 공개로 금리 추가 인상 가능성이 열렸습니다. 다음날 미국 10년물 국채금리가 급등해 금융위기 전 수준을 되찾은 데 이어 증시도 주춤했는데요. 다우존스30산업평균지수는 0.84%, S&P500 지수는 0.77%. 나스닥 지수는 1.17% 하락했습니다. 보통 채권 금리가 오르면 주식의 매력도가 떨어지며 주가가 하락하죠.

2. 한국도 바짝 긴장하는 중

지난 14일~18일 사이 코스피 지수는 전주 대비 3.35% 하락한 2504.50에 마감했습니다. 같은 기간 코스닥도 3.82% 하락했는데요.

3. 환율도 영향권 안에

한미 기준금리차가 1.75%P로 역대 최대치인 데다, 미국 국채 금리가 급등하며 환율도 오름세입니다. 미 국채 금리 급등으로 달러 수요가 몰려 달러 가치가 높아졌기 때문이죠. 실제로 달러/원 환율은 지난 17일 장중 1,340원 선을 돌파했습니다.

1. 파월의 진짜 생각은?

오는 25일에 예정된 잭슨홀 미팅에 주목할 때입니다. 미팅 주제는 '세계 경제의 구조적 변화'지만, 추가 긴축에 대한 파월 의장의 입장이 드러날 전망인데요. 현재로서는 7월 FOMC의 입장을 고수할 가능성이 높습니다.

2. 우리나라 기준금리는?

오는 24일 예정된 한국은행 금융통화위원회에서 기준금리를 인상할지도 화두입니다. 미국을 따라 기준금리를 올리면 막대한 가계부채(2022년 말 기준 1,867조 원)에 딸린 대출이자가 급증하며 가계의 부채 부담이 커질 수 있죠.

3. 불안불안한 금융시장

최근 미국의 추가 긴축 전망에 중국 경제 둔화 우려까지 겹치며 증권시장도 불안한 모습입니다. 잭슨홀 미팅 전까지는 관망세가 지속될 것으로 보입니다.