춘절 이후 중국 증시 전망

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2023.01.19

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연초 중국 증시 상황

중국 주식시장은 코로나 봉쇄 조치 해제에 따른 경제 활동 정상화 기대와 정부 정책이 성장 중심 기조로 선회한데 힘입어 지난해 10월 말 저점 이후 큰 폭 반등에 성공하였습니다. 업종별로 MSCI 중국 지수 내에서 통신서비스(인터넷 플랫폼 규제 일단락 기대)와 부동산(부동산 개발업체 유동성 지원), 임의소비(경제활동 정상화 기대)가 지수 상승을 주도하였습니다.

MSCI 중국 지수 저점 대비 반등 폭 (22.10.31~23.1.17)

2022년 10월 31일부터 2023년 1월 17일까지의 ‘MSCI 중국 지수 저점 대비 반등 폭'을 나타내는 그래프. ‘중국 주식시장’은 지난해 10월 말 ‘저점 이후 큰 폭 반’등에 성공. ‘업종별’로 MSCI 중국 지수 내에서 ‘통신서비스’와 ‘부동산’, ‘임의소비’가 ‘지수 상승을 주도’.

Source: 블룸버그

위드 코로나 전환 효과

중국이 예상보다 빠르게 위드 코로나로 전환함에 따라 지난해말을 저점으로 중국 경제활동의 반등이 예상됩니다. 중국 주요 도시의 철도 여행객수와 항공기 운행편수는 지난해 말을 저점으로 큰 폭으로 증가하고 있습니다. 전문가들은 중국의 경제성장률이 지난해 3.0%에서 올해 4.8%로 반등할 것으로 예상하고 있습니다.

중국 주요 도시 일일 철도 여행객 추이

2023년 1월 19일, '중국 주요 도시 일일 철도 여행객 추이'를 나타내는 그래프. 중국이 ‘위드 코로나’로 전환함에 따라 지난해말을 저점으로 ‘중국 경제활동의 반등이 예상’됨. ‘중국 주요 도시의 철도 여행객수’와 ‘항공기 운행편수’는 지난해 말을 저점으로 ‘큰 폭으로 증가’.

Source: 블룸버그

성장 중심 정책기조 변환

당대회 이후 정책 기조가 안정위주에서 성장중심으로 전환한 것도 주식시장에 긍정적입니다. 중국 정부는 텐센트와 알리바바 등 빅테크 기업에 대한 규제 완화에 이어, 부동산 침체 확산 억제를 위해 부동산 개발업체에 대해 적극적으로 유동성 지원에 나섰습니다. 전문가들은 중국의 부동산 시장이 지난해를 바닥으로 금년에는 소폭 반등할 것으로 예상하고 있습니다.

부동산 시장 바닥 확인 전망

2023년 1월 19일, '부동산 시장 바닥 확인 전망'을 나타내는 그래프. 전문가들은 '중국의 부동산 시장'이 지난해를 바닥으로 '금년에는 소폭 반등할 것으로 예상'하고 있음.

Source: 블룸버그

춘절 이후 증시 전망

올해 중국 증시는 위드 코로나 전환과 친성장 정책 선회에 따른 경제 여건 개선, 미국 금리 인상 정점 도달, 달러강세 압력 완화에 힘입어 투자 환경이 뚜렷하게 개선될 전망입니다. 다만 최근 증시 급등에 따른 밸류에이션 상승으로 단기적으로 상승 탄력 둔화 가능성은 있습니다.

상해 종합지수와 홍콩 H 지수 주가 수익비율

2023년 1월 19일, 상해 종합지수와 홍콩 H 지수 주가 수익비율'을 나타내는 그래프.

Source: 블룸버그

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